> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 --沪铜周报总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的沪铜周报，分析了当前铜市场的主要影响因素，包括现货市场、铜精矿供给、废铜供给、表观需求以及库存变化等。同时，报告还涵盖了新能源汽车市场数据和全球主要交易所铜库存情况，为投资者提供了全面的市场参考。 ## 现货市场分析 - **沪铜现货价格**：截至8月24日，华东现货平均升贴水220元/吨，华南平均升水115元/吨。 - **市场趋势**：换月后现货铜转为升水，但持货商拿货意愿不强烈，降成本驱动下有甩货意愿，升水走弱。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 铜精矿供给情况 - **项目进展**：淡水河谷公司旗下子公司Vale Base Metals Ltd. 宣布其巴西帕拉州卡拉加斯矿区的萨洛博铜矿粗颗粒浮选项目（棕地技改扩建）进入执行阶段。 - **国内库存**：铜矿港口库存较上半年有累库，截至本周同比偏高30.02%。 - **进口数据**：2026年7月铜矿砂及其精矿进口237.9万吨，同比减少7.1%；1-7月累计进口1,698.5万吨，同比减少1.8%。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 废铜供给情况 - **政策影响**：再生铜受反向开票政策影响，尽管精废价差走高，但替代效应不强。 - **企业行为**：利废企业压低再生铜原料采购成本，导致废铜制杆开工维持低位。 - **进口情况**：2026年7月国内进口铜废料及碎料21.91万实物吨，环比增长3.89%，同比增长15.29%；1-7月累计进口量达146.06万实物吨，同比增长9.37%。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 表观需求分析 - **消费数据**：截至2026年7月，铜表观消费量为134.7万吨，环比上月减少2.33%。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 新能源汽车产业数据 - **零售数据**：7月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97万辆，同比去年同期下降2%，较上月同期下降4%；今年以来累计零售567.5万辆，同比下降12%。 - **批发数据**：7月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发146.3万辆，同比去年同期增长24%，较上月同期下降1%；今年以来累计批发825.1万辆，同比增长8%。 - **渗透率**：7月1-31日，全国新能源市场零售渗透率64.4%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率65.3%。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 库存情况 - **上海期货铜库存**：截至8月24日，上海期货铜库存4.61万吨，周度环比增加36.91%。 - **阴极铜库存**：阴极铜库存8.95万吨，周环比增加28.42%。 - **保税区库存**：8月20日上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.46万吨，继续增加。 - **库存趋势**：本周国内铜库存跟随LME库存增加，缓解了此前货源紧缺的压力。 - **数据来源**：Wind，冠通研究，Mysteel。 ## 报告发布机构 - **机构名称**：冠通期货股份有限公司 - **资质**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 - **服务热线**：400-6678-656 - **官网**：www.gtfutures.com.cn ## 免责声明 - **信息来源**：本报告信息来源于公开资料，包括国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，不保证信息的准确性和完整性，也不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负责。 - **版权说明**：本报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 主要观点 - 现货铜市场升水走弱，持货商降成本意愿强烈。 - 铜精矿供给方面，海外项目推进，国内库存有所累库，但进口量同比略有下降。 - 废铜市场受政策影响，进口量持续增长，但替代效应不明显。 - 铜表观消费量环比下降，显示需求有所疲软。 - 新能源汽车市场零售渗透率高，但整体零售量同比下滑。 - 国内铜库存增加，缓解了货源紧张局面，市场压力有所释放。 ## 关键信息 - **铜精矿进口**：2026年7月进口237.9万吨，同比减少7.1%；1-7月累计进口1,698.5万吨，同比减少1.8%。 - **废铜进口**：2026年7月进口21.91万实物吨，同比增长15.29%；1-7月累计进口146.06万实物吨，同比增长9.37%。 - **库存变化**：上海期货铜库存4.61万吨，周度环比+36.91%；阴极铜库存8.95万吨，周环比+28.42%。 - **新能源汽车市场**：零售渗透率64.4%，批发渗透率65.3%；批发量同比增长8%，零售量同比下降12%。 --- **投资有风险，入市需谨慎。**