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新湖化工点评总结：山西煤矿事故对化工品供应的影响

核心内容

2023年5月22日，山西沁源县留神峪煤矿发生特大安全事故，造成90人死亡，引发全国范围内对煤矿安全的广泛关注。此次事故导致沁源县25座煤矿停产，对国内化工品供应产生潜在影响。由于煤炭是化工品生产的重要原料，事故可能进一步加剧国内化工品供应紧张的局面。

主要观点

• 煤炭与化工品的关系：煤炭作为化工品生产的基础原料，其供应稳定性直接影响化工品的生产能力和价格走势。
• 事故对化工品供应的影响：尽管当前事故的实际影响尚不明确，但考虑到国内化工品供应端已处于紧张状态，该事件可能引发市场恐慌，推动化工品价格短期上涨。
• 不同化工品受影响程度不同：
  • 甲醇：煤制占比约80%，进口受霍尔木兹海峡封锁影响较大，供应端任何损失都可能引发价格大幅上涨。
  • 尿素：煤制占比高，但受出口限制影响，海外进口影响较小，且为政策性品种，预计涨幅低于甲醇。
  • PP（聚丙烯）：基本面和基差均适宜做多，库存低且现货紧张，煤制占比约20%，事故将对其上涨形成助力。
  • 乙二醇：煤制产能占比超40%，供应端受进口下降影响显著，若煤制负荷下滑，去库将加速，价格可能回升。
  • PVC（聚氯乙烯）：电石法产能占70%，属于煤化工，受原料短缺影响较大；乙烯法产能占30%，但其负荷已大幅下降。若电石法开工下降，PVC去库将加快，价格有望支撑。
  • 塑料：约20%产能来自煤制装置，多数煤化工企业自有煤矿，受意外冲击影响较小，但基本面和基差弱于PP，预计涨幅较小，L-PP价差将走弱。
  • 纯苯：约10%产能来自加氢工艺，属于煤化工范畴，其价格走势也将受到供应端变化的影响。

关键信息

• 事故背景：山西煤矿事故导致25座煤矿停产，可能引发全国煤矿减产。
• 化工品供应现状：
  • 甲醇：煤制占比高，进口受阻，供应端脆弱。
  • 尿素：出口限制缓解了海外影响，但政策性因素限制涨幅。
  • PP：基本面强劲，库存低，煤制占比20%，事故对其上涨有利。
  • 乙二醇：供应端受进口下降影响显著，煤制负荷提升对其至关重要。
  • PVC：电石法占主导，原料短缺对其影响较大，去库速度与价格走势密切相关。
  • 塑料：煤制比例较低，企业自有煤矿，受冲击较小，但整体基本面弱于PP。
  • 纯苯：部分产能来自煤化工，其价格也可能受到供应波动影响。

市场影响预测

• 短期市场情绪：事故可能触发市场炒作，推动化工品价格短期内上涨。
• 品种表现差异：甲醇和PP受事故影响较大，乙二醇和PVC次之，塑料和纯苯影响相对较小。
• 投资建议：在当前化工品供应紧张的背景下，事故可能成为市场上涨的催化剂，但需关注实际影响范围及政策调控力度。

分析师信息

• 分析师：施潇涵
• 联系方式：13757160245
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 审核人：李强
• 从业资格号：F0256332
• 投资咨询号：Z0003042

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