20250805-国泰期货-商品研究晨报_74页_23mb

期货研究晨报的市场观点和策略总结如下：

黄金 | 非农数据走弱，白银小幅反弹

• 非农数据走弱，黄金趋势中性，白银趋势偏弱。

多金属 | 现货坚挺或震荡

• 铜：现货坚挺，价格支撑多空博弈窄幅震荡(中性趋势)。
• 锌：区间震荡。
• 铅：库存减少限制价格回落。
• 锡、铝、氧化铝：区间震荡及震荡偏弱。
• 镁：供需宽松短期弱势震荡。
• 工业硅、多晶硅：短期情绪降温（偏弱）。
• 黑色系：螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅震荡宽幅，情绪降温，需求预期分化。

能源化工 | 原料供需格局主导震荡

• 原油端观望；焦炭焦煤震荡反复，库存变化&PMI数据短期看中性；PTA单边偏弱震荡，系列单边震荡市；PA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP亏损扩大关注策略；乙二醇逢高套利；
• 中美贸易协议、印尼镍矿政策、进口成本下行、原油下行、集运指数偏空。

农产品 | 基本面对冲宏观影响，期限结构变化驱动趋势

• 玉米弱势；白糖震荡偏空；豆粕、豆一反弹；棉花注意印度棉、外盘波动影响（中性）；草莓预期败，情绪崩盘；生猪维持近弱远强格局；花生关注天气影响（中性）。

注：局摘要提炼了各品种核心驱动因子与趋势判断，决策可参考。