> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发金工分红与股指期货基差月报总结（2026年3月底） ## 核心内容 本报告由广发证券金工团队发布，分析了2026年3月底宽基指数与申万一级行业指数成分股的分红进度，并结合分红对股指期货基差的影响，提供了当前及历史基差数据。 --- ## 一、宽基指数成分股分红进度 ### 分红统计 | 指数 | 方案进度 | 股票数量 | 本年度累计分红（亿元） | |------------|------------|----------|------------------------| | 沪深300 | 实施 | 1 | 12.51 | | 上证50 | 实施 | 1 | 12.51 | | 中证500 | 实施 | 1 | 1.30 | | 中证1000 | 股东提议 | 1 | - | ### 分红对比（2026年 vs 2025年） - **图1** 展示了宽基指数成分股2026年与2025年的分红对比，反映各指数成分股分红情况的变化趋势。 --- ## 二、行业指数成分股分红进度 ### 分红统计 | 行业指数 | 方案进度 | 股票数量 | 本年度累计分红（亿元） | |------------|------------|----------|------------------------| | 医药生物 | 实施 | 2 | 0.66 | | 公用事业 | 实施 | 1 | 12.51 | | 机械设备 | 实施 | 1 | 0.63 | | 机械设备 | 股东提议 | 1 | - | | 煤炭 | 实施 | 1 | 1.30 | | 石油石化 | 实施 | 1 | 0.14 | ### 分红对比（2026年 vs 2025年） - **图2** 展示了行业指数成分股2026年与2025年的分红对比，显示了各行业分红情况的变化。 --- ## 三、股指期货基差分析 ### 当前基差数据（考虑分红影响） | 合约代码 | 指数 | 合约到期日 | 最新收盘价 | 基差 | 分红影响 | 考虑分红后基差 | 到期天数 | 年化基差率 | |------------|--------------|------------|------------|------|----------|----------------|----------|------------| | IF00.CFE | 沪深300 | 2026-04-17 | 4450.0 | 16.2 | 0.01% | 15.7 | 18 | 7.15% | | IF01.CFE | 沪深300 | 2026-05-15 | 4413.4 | 36.6 | 0.18% | 28.6 | 46 | 5.10% | | IF02.CFE | 沪深300 | 2026-06-22 | 4375.8 | 74.2 | 0.76% | 40.5 | 84 | 3.95% | | IF03.CFE | 沪深300 | 2026-09-18 | 4293.4 | 156.6| 1.76% | 78.2 | 172 | 3.73% | | IH00.CFE | 上证50 | 2026-04-17 | 2826.1 | 1.7 | 0.00% | 1.7 | 18 | 1.24% | | IH01.CFE | 上证50 | 2026-05-15 | 2821.4 | 4.7 | 0.10% | 1.8 | 46 | 0.51% | | IH02.CFE | 上证50 | 2026-06-22 | 2804.0 | 22.1 | 0.92% | -3.9 | 84 | -0.59% | | IH03.CFE | 上证50 | 2026-09-18 | 2764.2 | 61.9 | 2.18% | 0.4 | 172 | 0.03% | | IC00.CFE | 中证500 | 2026-04-17 | 7575.6 | 41.7 | 0.04% | 38.5 | 18 | 10.25% | | IC01.CFE | 中证500 | 2026-05-15 | 7526.4 | 90.9 | 0.09% | 83.9 | 46 | 8.74% | | IC02.CFE | 中证500 | 2026-06-22 | 7425.0 | 192.3| 1.15% | 104.4 | 84 | 5.96% | | IC03.CFE | 中证500 | 2026-09-18 | 7255.4 | 361.9| 1.61% | 239.0 | 172 | 6.66% | | IM00.CFE | 中证1000 | 2026-04-17 | 7573.6 | 46.3 | 0.00% | 46.0 | 18 | 12.25% | | IM01.CFE | 中证1000 | 2026-05-15 | 7498.0 | 121.9| 0.06% | 117.2 | 46 | 12.21% | | IM02.CFE | 中证1000 | 2026-06-22 | 7379.4 | 240.5| 0.64% | 192.0 | 84 | 10.95% | | IM03.CFE | 中证1000 | 2026-09-18 | 7160.0 | 459.9| 0.94% | 388.2 | 172 | 10.81% | ### 基差率计算方式 基差率 = 基差 / 现货指数价格 = 1 - 期货合约价格 / 现货指数价格 - **图4** 展示了各合约当前年化基差率（考虑分红后）的分布情况。 --- ## 四、历史基差数据（考虑分红） - **图5**：IF各合约历史基差（考虑分红） - **图6**：IH各合约历史基差（考虑分红） - **图7**：IC各合约历史基差（考虑分红） - **图8**：IM各合约历史基差（考虑分红） 这些图表展示了不同合约在历史上的基差表现，有助于投资者了解基差变化趋势。 --- ## 五、主要观点 1. **宽基指数成分股分红情况**： - 沪深300、上证50、中证500成分股中，仅有一家已实施分红。 - 中证1000成分股目前处于股东提议阶段，尚未实施。 2. **行业指数成分股分红情况**： - 医药生物、公用事业、煤炭、石油石化等行业的成分股已实施分红。 - 机械设备行业有一家处于股东提议阶段。 3. **股指期货基差表现**： - 各合约的年化基差率均较高，尤其是中证1000指数的远月合约（IM03.CFE）年化基差率达10.81%。 - 沪深300、中证500的近月合约基差率分别为7.15%和10.25%，显示出较大的贴水。 4. **基差影响因素**： - 分红对基差有显著影响，需在基差计算中予以考虑。 - 基差变化可能影响投资者的收益，需关注合约的升贴水转换风险。 --- ## 六、风险提示 1. **分红风险**： - 上市公司分红可能不及预期，影响基差计算及投资策略。 2. **基差风险**： - 投资者持有贴水多头或升水空头合约，可能面临指数涨跌不及预期的风险。 - 合约升贴水转换可能对收益产生影响。 - 持有升水多头或贴水空头合约，收益可能受到基差侵蚀。 --- ## 七、法律声明 - 本报告仅供广发证券客户参考。 - 投资观点以完整报告为准，报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 广发证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。 - 未经许可，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。