> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告为爱建证券研究所发布的食品饮料行业点评，分析了2026年5月11日食品饮料行业与沪深300指数的对比走势，以及行业子板块和个股的表现。报告指出行业整体表现弱于大市，但部分优质企业如泸州老窖正逐步走出调整期，展现出一定的复苏迹象。 ## 行业表现 - **行业指数对比**： 2026年5月11日，食品饮料行业指数与沪深300指数对比显示，食品饮料行业收益率为-1.14%，弱于上证指数（+1.65%）。 - **子板块涨跌幅**： 涨跌幅由高到低依次为：保健品（+2.04%），软饮料（+1.22%），乳品（+0.22%），零食（+0.15%），肉制品（-0.60%），调味发酵品（-1.00%），烘焙食品（-1.45%），白酒（-1.53%），啤酒（-1.92%），其他酒类（-2.67%），预加工食品（-3.43%）。 - **个股表现**： 涨幅前五公司为：西部牧业（+21.37%）、\*ST春天（+15.88%）、金字火腿（+14.42%）、来伊份（+11.38%）、交大昂立（+9.58%）； 跌幅前五公司为：味知香（-7%）、ST西发（-8%）、中信尼雅（-9%）、西王食品（-11%）、龙大美食（-16%）。 ## 估值与市场地位 - **行业估值**： 食品饮料行业PE-TTM估值位于近15年22%分位数，处于较低水平。 - **白酒估值**： 主要白酒企业PE-TTM估值中，贵州茅台为20，山西汾酒为15，古井贡酒为19，洋河股份为71，泸州老窖为14，整体显示贵州茅台估值最低，具有一定的配置吸引力。 ## 行业动态与投资建议 ### 重点企业动态 - **泸州老窖**： 2025年报与2026年一季报显示，公司已释放大部分经营压力，环比降幅显著收窄。公司通过高度酒控量挺价与低度酒全国化双线推进，2026年一季报营收同比下降14.19%，归母净利润同比下降19.25%，降幅较2025年四季度明显收敛。同时，公司通过加强品牌建设与消费者互动，销售费用率上升，但全渠道价格秩序管控能力增强。 ### 投资建议 - **白酒板块**： 随着政策压力缓解，需求有望恢复。行业估值处于低位，悲观预期充分释放，建议关注业绩稳健、股东回报提升的贵州茅台。 - **大众品板块**： 建议关注具有成长性的企业，如万辰集团、东鹏饮料，因其在新品与新渠道方面有较强催化作用。 ## 风险提示 - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 餐饮恢复不及预期 - 原材料成本大幅上涨 ## 图表说明 - **图表1**：食品饮料行业与上证指数周度对比 - **图表2**：本周食品饮料子板块涨跌幅对比 - **图表3**：本周食品饮料行业涨幅前五、跌幅前五公司 - **图表4**：食品饮料行业PE-TTM估值历史走势 - **图表5**：主要白酒企业PE-TTM估值 - **图表6**：飞天茅台批价走势 - **图表7**：普五（八代）批价走势 - **图表8**：国窖1573批价走势 - **图表9**：洋河M6+批价走势 - **图表10**：大豆（黄豆）生产资料价格走势 - **图表11**：中国食糖指数走势 ## 联系信息 - **证券分析师**：范林泉 职业资格：S0820525020001 联系方式：021-32229888-25516 邮箱：fanlinquan@ajzq.com - **联系人**：朱振浩 职业资格：S0820125020001 联系方式：021-32229888-25515 邮箱：zhuzhenhao@ajzq.com ## 评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15% - 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间 - 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% - **行业评级**： - 强于大市：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 - 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 - 弱于大市：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 ## 公司声明与法律声明 - **分析师声明**： 报告观点为分析师独立看法，数据来源合规，报告不构成买卖建议。 - **法律主体声明**： 本报告由爱建证券有限责任公司证券研究所制作，公司具备合法证券投资咨询业务资格，报告内容仅供签约客户参考，不构成要约或征约。 - **版权声明**： 报告版权归属爱建证券所有，未经许可不得翻版、复制、转载、刊登和引用。