> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究早观点总结 ## 市场走势 2026年3月9日，国内市场主要指数整体呈现温和上涨态势。具体数据如下： | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | |------------|----------|---------| | 上证指数 | 4,124.19 | 0.38 | | 深证成指 | 14,172.63 | 0.59 | | 沪深 300 | 4,660.44 | 0.27 | | 中小板指 | 8,680.04 | 0.70 | | 创业板指 | 3,229.30 | 0.38 | | 科创 50 | 1,414.39 | 0.64 | 资料来源：常闻 --- ## 投资要点 ### 2026年政府工作报告核心解读 - **五大核心特征**： 1. 统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全； 2. 延续实施更加积极有为的宏观政策； 3. 持续扩大内需、优化供给； 4. 持续防范化解重点领域风险； 5. 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 - **经济增速目标设定为4.5%-5%的四重意义**： 1. 为调结构、防风险、促改革留出空间； 2. 匹配2035年远景目标与潜在增速； 3. 区间目标有利于各地因地制宜制定增长目标； 4. 展现积极进取的目标导向和政策取向。 ### 宏观政策积极有为 - **政策加力扩围**： - 财政政策继续积极，货币政策保持适度宽松； - **精准有效**： - 深化零基预算改革； - 盘活存量资产，支持提振消费、保障民生； - **政策创新与协同**： - 新创设1000亿元财政金融协同促内需专项资金； - 支持民间投资和扩消费； - 发挥数据要素、知识产权等无形资产作用。 ### 消费政策 - **“加减乘除”策略**： - **加法**：增加收入，增加优质产品与服务供给； - **减法**：减轻居民后顾之忧，释放消费潜力； - **乘法**：通过财政金融协同，带动消费增长； - **除法**：破除壁垒，清理限制性措施，畅通消费循环。 ### 投资政策 - **推动投资止跌回稳**： - 强化政府资金引导和重大项目牵引； - 促进场景开放，激活投资； - 通过深化改革释放投资潜力。 - **培育新动能**： - 推动重点产业提质升级； - 培育新兴产业和未来产业，注重国家引导和风险分担； - 提升服务业发展能级与质量，打造“中国服务”品牌； - 首次提出打造智能经济新形态，深化“人工智能+”应用。 ### 供求关系改善 - **改善供求关系**： - 深化全国统一大市场建设； - 制定全国统一大市场建设条例； - 引导企业从“卷价格”转向“卷品质”； - 高质量发展成为政府工作的重要要求。 --- ## 风险提示 - **内需支持政策效果低于预期**； - **输入型通胀侵蚀企业利润**； - **中美战略博弈持续扩散、烈度升级**； - **地缘政治风险**。 --- ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； - 增持：预计涨幅介于5%-15%之间； - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间； - 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间； - 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上。 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； - 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间； - 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上。 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于相对基准指数； - B：预计波动率大于相对基准指数。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：郭瑞 - **执业登记编码**：S0760525060001 - **邮箱**：guorui@sxzq.com --- ## 山西证券研究所地址 - **上海**：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 - **太原**：太原市府西街69号国贸中心A座28层（电话：0351-8686981） - **深圳**：广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼 - **北京**：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层 资料来源：山西证券研究所