> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货周报总结（2026年3月13日） ## 核心内容概览 本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖股指、国债及航运指数三大板块的市场回顾、分析与展望，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。 --- ## 股指板块 ### 市场回顾 - **行情回顾**： 2026年开年首周，A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，市场交投情绪高涨，沪指连续14天上涨，创最长连阳记录，总成交一度达到近4万亿元。 随后监管层出台多项措施，包括提高融资保证金比例、严打非法荐股，市场情绪转弱，指数震荡整理。 1月最后一个交易日与2月首个交易日，受美伊冲突升级影响，市场再次面临压力，但国内两会带来一定政策利好，指数逐步修复。 3月9日至13日，A股市场呈现缩量盘整格局，Wind全A累计下跌0.48%，主要指数表现分化，上证指数跌0.70%，深证成指涨0.76%，创业板指涨2.51%，中小盘跌0.88%。 股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约周度涨跌幅分别为0.18%、-1.15%、-1.39%、-0.33%，期货盘面表现与对应现货指数基本同步。 ### 市场展望 - **主要矛盾**：当前主要矛盾仍在外围市场，美伊冲突升级引发地缘政治风险，重燃通胀担忧，压制风险资产。 - **国内因素**：两会未有超预期政策落地，但未出现预期落空，部分新质生产力相关板块轮动。 - **流动性**：两市成交逐步修复，但目前稳定在2.5万亿附近。 - **操作建议**：随着恐慌情绪释放，股指走势将回归国内基本面，建议以高抛低吸为主。 - **市场风格**：业绩披露期更看好盈利确定性较强的IF和IC。 ### 成交持仓分析 - **成交量**：IF、IH、IC、IM日均成交量分别为10.53、4.45、15.22、20.21万手，较上周分别下降2.32、1.60、3.89、2.98万手。 - **持仓量**：IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为27.40、10.67、29.63、37.74万手，较上周分别下降0.83、0.44、1.34、0.87万手。 ### 基差与价差分析 - **基差走势**：本周基差有所收窄，沪深300基差收于-11.14点，环比收窄3.30点；上证50基差收于0.15点，环比收窄2.85点；中证500基差收于-26.0点，环比收窄11.73点；中证1000基差收于-27.29点，环比收窄9.77点。 - **跨期价差**：IF、IH、IC、IM次月与当月合约价差均表现为负，其中IF与IH价差收窄，IC与IM价差走扩。 - **跨品种价差**：沪深300/上证50、中证1000/中证500等价差处于较高历史分位，显示大盘股表现优于小盘股。 ### 行业板块概况 - **沪深300行业走势**：公用、能源、工业板块领涨，分别涨2.56%、2.23%、2.05%；材料、地产、医药板块领跌，分别下跌-2.41%、-1.63%、-0.97%。 - **中证500行业走势**：公用、消费、医药板块领涨，分别上涨7.31%、0.89%、0.65%；原料、信息、可选板块领跌，分别下跌-3.31%、-2.32%、-1.82%。 - **一级行业涨跌幅**：煤炭、电力设备、建筑装饰板块领涨，分别上涨5.03%、4.55%、4.12%；国防军工、石油石化、综合板块领跌，分别下跌-6.64%、-4.33%、-4.30%。 ### 估值比较 - **滚动市盈率**：沪深300为14.2607倍，上证50为11.5251倍，中证500为37.6349倍，中证1000为50.5938倍。 - **历史分位**：四大指数的滚动市盈率均处于近十年的较高分位水平，分别处于86.38%、80.09%、87.98%、83.62%。 --- ## 国债板块 ### 市场回顾 - **国债期货市场**： 本周国债期货价格多数下跌，TL2603、TL2606、TL2609、T2603、T2606、T2609等合约周跌幅分别为-0.83%、-1.21%、-1.24%、-0.24%、-0.22%、-0.22%。 基差策略方面，T2606基差明显偏低，若短期债市回调，或带来基差走阔机会。 本周市场情绪受中东局势影响，国债期货表现弱于现券，IRR收窄，期现策略表现不佳。 ### 市场分析 - **近期市场逻辑**： 基本面方面，2月PMI受春节影响走弱，但节后经济指标显示复产较快，海外出口需求旺盛，1~2月出口数据超预期，打击宽松预期。 中东局势升温，油价上涨引发通胀担忧，美债收益率上行，压制债市表现。 通胀数据方面，2月CPI同比上涨1.3%，高于市场预期，PPI同比-0.9%，跌幅收窄，显示核心和服务CPI显著走强，PPI有望转正。 - **基本面情况**： 本周公布的2月通胀和1~2月进出口数据均超预期，但受春节错位影响。 1~2月以美元计出口同比增长21.8%，显著高于前值的6.6%，显示海外需求保持较高景气。 美债收益率全面上行，10年美债收益率报4.2700%，较上周五上行12bp，2年美债收益率报3.7600%，较上周五上行20bp。 ### 债市展望 - **短期影响**：下周将公布1~2月经济数据，可能带来短期利空集中落地，市场或出现小幅反弹。 - **策略建议**：建议关注做陡策略，短端利率调整压力小于长端，可考虑多短端空长端操作。 --- ## 航运指数板块 ### 市场回顾 - **市场走势**： 中东局势快速变化，航运指数大幅波动。周初美国释放结束军事行动信号，指数调整，但伊朗强硬态度及油价上涨推升运价，指数情绪回暖。 集运欧线期货全线收涨，近月合约涨幅最大。3月6日，上海港出口至欧洲基本港运价上涨2.3%。 4月报价大幅上调，部分航司报价达3793~4855美元/大柜，但货量反馈仍淡，后期或需降价揽货。 ### 供需基本面 - **供给方面**： 欧洲集装箱运力仍高于往年同期，3月运力为52.9万TEU，同比增长8.2%。 新承接集装箱船订单增长明显，手持订单和完工量均高于往年，预计后期运力持续增长。 空班增加，周均运力从约28万TEU降至27万TEU，但4月运力将回升至30.8万TEU。 - **需求方面**： 1~2月出口增长21.8%，显示海外需求旺盛。 欧洲2月通胀显著走高，打击降息预期，3月中东冲突升温，原油价格飙升，进一步推升通胀，欧央行降息预期减弱。 ### 市场展望 - **短期走势**：春节后仍处运输淡季，关税问题难以引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限。 - **运力影响**：3、4月运力供给仍处于历史同期高位，红海复航计划受地缘冲突影响而放缓，可能继续消化运力压力。 - **操作建议**：关注3月下半月临近交割期时的收敛机会，逢高空配04淡季合约，07、08旺季逢低做多。 --- ## 关键信息 - **股指**：市场风格分化，业绩披露期更看好IF和IC，建议高抛低吸，技术面4200点附近压力较大。 - **国债**：受通胀担忧影响，债市承压，建议关注做陡策略，T2606基差偏低，或有走阔机会。 - **航运**：中东局势推动运价上涨，但运力供给偏高，短期情绪波动大，建议关注旺季合约。