20260629-华鑫证券-计算机行业点评报告_Okta_Q1收入与cRPO稳健增长_AI代理身份治理打开新场景_4页_312kb

Okta（OKTA）Q1财报总结

核心内容概述

Okta于2026年5月28日发布了2027财年第一季度财报，展示了其在收入、客户基础和产品创新方面的稳健表现。公司总营收达到7.65亿美元，同比增长11%；Non-GAAP摊薄EPS为0.91美元。RPO（合同总收入）为47.19亿美元，同比增长16%；cRPO（合同现金收入）为24.99亿美元，同比增长12%。公司对FY2027全年营收的预期为31.85亿至32.05亿美元。

主要观点

• 订阅收入增长显著：Q1订阅收入为7.50亿美元，同比增长11%，占总营收的98%，成为收入增长的主要驱动力。
• 现金流表现强劲：Non-GAAP经营利润为1.91亿美元，经营现金流为2.77亿美元，自由现金流为2.71亿美元，自由现金流率为35%。
• 客户基础持续扩大：ACV（合同价值）超过10万美元的客户数达到5180家，同比增长，净留存率为107%。
• 大客户贡献突出：大客户贡献约占ACV的85%，显示大企业身份平台统一采购是当前增长的核心。
• 新产品组合推动增长：新产品组合占Q1 bookings的25%，带来约40%的ACV提升，成为客户扩展的重要入口。
• AI代理身份治理成为新亮点：Okta for AI agents和Auth0 for AI agents已进入可用阶段，专注于发现、治理和管理企业内部代理身份，同时为开发者构建身份基础。

关键信息

财务表现

• 总营收：7.65亿美元，同比增长11%
• Non-GAAP摊薄EPS：0.91美元
• RPO：47.19亿美元，同比增长16%
• cRPO：24.99亿美元，同比增长12%
• 自由现金流率：35%

客户增长

• ACV超10万美元客户数：5180家，同比增长
• 净留存率：107%
• 订阅收入增长来源：现有客户用户数增加、追加解决方案销售、新增客户

产品创新

• AI代理身份治理：重点产品，支持企业统一管理员工、应用、API和AI代理的身份权限
• 新产品组合：占Q1 bookings的25%，带来约40%的ACV提升
• 产品组合：包括Okta for AI agents和Auth0 for AI agents，与Identity Governance、Privileged Access等产品形成互补

投资建议

Okta的核心身份平台、Identity Governance、Privileged Access以及AI代理身份治理产品组合，为企业提供了统一的身份和权限管理解决方案。Q1收入、cRPO、自由现金流和Non-GAAP EPS表现稳健，大客户和新产品组合为公司中期增长提供了支撑。分析师建议维持推荐评级。

风险提示

1. 身份安全行业竞争加剧风险
2. AI代理身份治理商业化不及预期风险
3. 大客户续约和扩容不及预期风险
4. 数据安全与隐私合规风险
5. 宏观IT支出波动风险

分析师信息

• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加入华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业研究
• 谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券研究所

投资评级说明

• 个股投资评级：

  • 1：买入（预测个股涨幅 >20%）
  • 2：增持（预测个股涨幅 10%—20%）
  • 3：中性（预测个股涨幅 -10%—10%）
  • 4：卖出（预测个股涨幅 < -10%）

• 行业投资评级：

  • 1：推荐（预测行业涨幅 >10%）
  • 2：中性（预测行业涨幅 -10%—10%）
  • 3：回避（预测行业涨幅 < -10%）

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