20250507-国联民生-社会服务_自然类目的地热度不减_免签+离境退税激发入境消费热情_5页_888kb

行业研究总结：自然类目的地热度不减，免签+离境退税激发入境消费热情

核心内容

2025年五一假期期间，国内及入境旅游市场均表现出强劲增长态势。出游意愿持续高涨，国内出游人次和消费额均实现同比增长，入境游则受益于政策优化，呈现双位数增长。整体旅游行业在供给侧创新和需求侧变化的推动下，展现出良好的发展势头。

主要观点

• 国内游热度不减：五一假期国内出游人数达3.14亿人次，同比增长6.4%；游客总花费达1802.69亿元，同比增长8.0%。文旅热度创三年新高，反映出居民出游热情的持续。
• 自然类目的地受欢迎：黄山、九华山等自然类景区接待游客数量显著增长，分别达到14.7万人次和23.4万人次，同比增长13.7%和29.9%，显示出游客对自然风光的偏好。
• 客群年轻化与下沉化趋势明显：旅游市场逐渐向年轻群体和下沉市场倾斜，带动了中小城市消费活力的释放，县城高星酒店预订量同比增长超80%。
• 入境游增长强劲：国家移民管理局数据显示，五一期间全国边检机关共保障1089.6万人次出入境，同比增长28.7%。携程平台数据显示出境游订单增长显著，入境游也保持高位增长。免签政策和离境退税政策的优化成为入境消费增长的重要催化剂。
• 消费结构变化：入境游客消费偏好转向文创纪念品、服装鞋帽、电子产品等“中国制造”商品，显示出消费结构的优化和升级。

关键信息

• 数据支撑：文化和旅游部、交通运输部、OTA平台（如美团、携程）及支付宝、微信等数据平台提供了详实的市场表现数据。
• 投资建议：分析师推荐关注内需消费相关行业，包括人服、旅游、餐饮、酒店等，重点标的包括北京人力、首旅酒店、中国中免、同庆楼等。
• 风险提示：包括宏观经济放缓、天气异常、市场竞争加剧等风险，可能对旅游行业产生不利影响。
• 行业评级：报告中投资建议所涉及的行业评级为“强于大市”，表明对旅游及相关行业的积极预期。

行业表现亮点

• 餐酒消费下沉：异地游客带来的地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105%，显示出下沉市场的消费潜力。
• 免税购物增长：海南机场在五一期间旅客量同比增长，拱北关免税品销售环比增长显著，反映出免税消费的持续升温。

投资建议与推荐标的

• 投资建议：维持“强于大市”评级，建议关注政策利好下的内需消费机会。
• 推荐行业：人服、旅游、餐饮、酒店。
• 推荐标的：北京人力、首旅酒店、中国中免、同庆楼。

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