> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月进出口数据总结 ## 核心内容 4月我国进出口数据表现强劲，出口金额同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，贸易顺差达848.24亿美元。数据超市场预期，显示我国外贸韧性较强，制造业新旧动能转换红利持续释放。 ## 主要观点 ### 出口表现 - **出口增速强势回升**：4月出口金额达3594.42亿美元，当月同比增长14.1%，较3月的2.5%大幅跳升，超出市场预期的7.09%。 - **结构升级显著**：高附加值产品表现突出，如集成电路（+196.5%）、自动数据处理设备（+99.6%）、汽车（+54.12%）等，显示我国出口结构持续优化。 - **劳动密集型产品承压**：玩具（-14.18%）、鞋靴（-10.34%）、纺织等产品同比降幅较大，低端制造持续承压。 - **市场多元化支撑**：对日、俄、韩、东盟等非美市场出口增速普遍强劲，为对美出口压力提供有效缓冲。 - **未来展望**：二季度出口增速将温和回落，但底部扎实，趋势性下行风险有限。全年出口增速维持中高个位数（6%-9%）为基准判断。 ### 进口表现 - **进口维持高增速**：4月进口金额达2746.18亿美元，同比增长25.3%，1-4月累计同比增长23.4%，量级再创近年同期新高。 - **AI与大宗商品双轮驱动**：集成电路（+47%）、自动数据处理设备（+60.81%）进口增长显著，反映AI产业链需求旺盛；粮食、大豆、铁矿砂、铜矿砂等大宗商品进口量价齐升。 - **国别支撑面扩大**：对韩国、东南亚、日本、印度、欧盟等主要贸易伙伴进口普遍增长，显示进口扩张呈现多点开花态势。 ## 关键信息 ### 出口结构分化 - **高附加值产品增长显著**：集成电路、自动数据处理设备、汽车等品类表现亮眼，AI算力扩张与涨价备货形成量价共振。 - **低端制造持续承压**：玩具、鞋靴、箱包等劳动密集型产品出口增速低迷，高低端产品剪刀差扩大。 - **出口国别分布**：对日本出口增长37.0%，对俄罗斯、韩国、印度、非洲、东盟等市场增速均高于近12月平均水平。 ### 进口结构分析 - **AI产业链需求强劲**：集成电路、自动数据处理设备进口增长显著，反映国内AI基建投资热潮持续。 - **大宗商品进口维持高位**：粮食、大豆、铁矿砂、铜矿砂等进口金额同比保持较快增长。 - **能源类进口受制于物流**：原油进口金额增长13.88%，但数量增速相对温和，成品油进口表现亦偏弱。 ### 市场与地缘因素 - **外部环境承压**：全球贸易增速预期下调至1.9%，但我国出口仍保持韧性。 - **地缘局势不确定性**：中东冲突若持续，将通过物流成本影响外需；若缓和，则有望释放出口弹性。 ## 结论 4月进出口数据强劲，显示我国外贸韧性突出。出口结构持续升级，高附加值产品表现亮眼，但劳动密集型产品承压明显。进口方面，AI产业链与大宗商品需求共同驱动，多点开花。预计二季度出口增速将温和回落，但底部扎实，全年出口增速维持中高个位数为基准判断。市场多元化布局和地缘局势走向是后续关注重点。 ## 风险提示 - 海外经济体政策不确定性 - 外部需求下滑风险 ## 相关研究报告 - 《美国4月FOMC会议点评-鲍威尔主席的“最后一舞”》 - 《4月PMI数据解读-制造业“淡季不淡”，出口仍有韧性》 - 《AI量化4月政治局会议-存量政策用足，结构机会渐明》 - 《2026年3月财政数据快评-价格修复下税收显著回暖》 - 《宏观事件点评-沃什听证会：后续降息的三条线索》