20211122-国信证券_香港_-港股市场周策略报告_提前部署本地股_迎接通关来临_9页_780kb

港股市场周策略报告总结

核心内容

本报告主要分析了港股市场近期的策略动向，包括恒生指数季检结果、科技股业绩表现、中港通关预期、港股通资金流动情况以及市场整体表现等，为投资者提供市场展望与投资建议。

主要观点

1. 恒生指数季检结果保守

   • 恒指成分股新增4只，包括京东、网易、新奥能源和华润啤酒，成分股总数由60只增至64只。
   • 国企指数新增信达生物，剔除中国恒大，成分股总数维持50只。
   • 恒指科技指数和综合指数未有变动。
   • 新奥能源被纳入恒指，尽管不是热门选择，但因其属于新能源领域，符合市场未来发展方向。
   • 由于新成分股在季检后50天表现普遍不佳，不建议投资者现在追入。

2. 科技企业业绩增长放缓

   • 科技股整体表现：收入持续增长，但广告收入下降，纯利增长放缓或倒退。
   • 科技公司积极布局元宇宙等新领域，推动业务多元化。
   • 尽管业绩表现不理想，但科技股仍具备“估值差”概念，可能吸引资金流入。
   • 恒指成分股以科技股为主，若资金回流港股，科技股有望领涨。

3. 中港通关预期增强

   • 内地疫情防控专家团赴港考察，显示通关进程加快，市场预期本月底至下月初可能公布通关消息，年底前实现局部通关。
   • 本地股近期表现活跃，尤其是澳门博彩股和本地零售股。
   • 通关消息或成为市场催化剂，带动本地零售、地产及新能源板块上涨。
   • 北水持续沽出科技股，但股价未明显下跌，显示外围资金支撑科技股。

4. 港股通资金流动

   • 南向资金上周净买入为-23.38亿元，主要流入房地产、医疗保健等板块。
   • 北向资金上周净买入为111.84亿元，持续流入科技股。
   • 互联互通机制下，资金流动对港股市场有明显影响。

5. 市场整体表现

   • 恒指上周下跌1.10%，国指下跌1.58%，但部分行业如博彩、零售表现较好。
   • 全球主要指数表现不一，纳斯达克、标普500等指数表现较好，而恒指、沪深300等指数表现偏弱。

关键信息

• 恒指季检新增成分股：京东、网易、新奥能源、华润啤酒。
• 国企指数新增成分股：信达生物。
• 资金流向：南向资金流入房地产、医疗保健；北向资金流入科技股。
• 中港通关预期：市场预期本月底至下月初可能公布通关消息，年底前实现局部通关。
• 市场展望：本地股及新能源股可能受益于通关预期，科技股仍有“估值差”概念。

行业表现

• 上涨行业：百货零售（8.2%）、博彩娱乐（5.4%）、港口（4.5%）。
• 下跌行业：物业管理（-7.2%）、K12民办学校（-5.6%）、石油设备服务（-5.2%）。

市场建议

• 本地股：建议提前部署，迎接通关可能带来的市场升浪。
• 科技股：虽业绩表现不理想，但估值仍有空间，可关注。
• 中概股回流：港交所放宽第二上市要求，或吸引中概股回流港股，提升市场活跃度。

评级标准

• 公司评级：买入（相对表现 > 20%）、增持（5%–20%）、中性（-5%–5%）、减持（-5%–-20%）、卖出（< -20%）。
• 行业评级：跑赢大市（相对表现 > 5%）、中性（-5%–5%）、跑输大市（< -5%）。

风险提示

• 证券价格波动较大，投资需谨慎。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得传播。