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2026政府工作报告总结

核心内容概述

2026年政府工作报告聚焦于经济结构转型、消费结构优化、财富结构变化以及制造结构升级，整体基调为“顺势而为”，强调对新经济、服务消费、资本市场和中游制造的支持。同时，报告在宏观调控、债券供给、风险防范等方面提出了具体政策方向，并对新兴产业如低空经济、国产大飞机、可控核聚变等给予了高度关注。

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主要观点

1. 宏观经济：结构转型加速，政策顺“势”而为

• 经济结构变化：新旧动能切换仍在进行，2025年新动能已超过旧动能，政策将更多支持新经济。
• 消费结构变化：服务消费增速快于商品消费，符合国际消费演变规律，政策将侧重服务消费。
• 财富结构变化：居民金融资产逐步回升，政策将支持资本市场发展。
• 制造结构变化：中游制造增速优于上下游，政策将推动中游制造升级，提升科技附加值和供给格局优化。

2. 宏观调控政策

• 货币政策：延续“适度宽松”基调，降准降息空间仍存，但短期落地概率不高，流动性将保持平稳。
• 财政政策：赤字率提升至4%，赤字规模5.9万亿元，财政政策更加积极，支持基建和传统制造业升级。
• 产业政策：强调“两重两新”建设，推动新兴支柱产业发展，重视科技领域创新。

3. 债券市场：供给有限，供需平衡可期

• 债券供给：2026年利率债净融资预计16.4万亿元，超长债净融资约6.7万亿元，整体供给增量有限。
• 供需平衡：若央行每月净买入500亿国债，供需平衡难度不大；超长债方面，银行承接能力提升，压力可控。

4. 风险防范：聚焦重点领域，推动化解

• 房地产市场：政策由“稳受化解”转为“积极有序化解”，强调稳定市场。
• 地方政府债务：推动城投平台改革转型，严监管延续。
• 金融风险：由“积极防范风险”转为“积极化解风险”。

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关键信息

一、经济目标与政策取向

• 2026年经济增长目标设定为 4.5%-5%，更加务实。
• 财政赤字率 4%，赤字规模 5.9万亿元，隐含GDP增速约 5.04%。
• CPI目标维持 2%，价格总水平由负转正，有望实现。

二、重点支持领域

• 顺周期资产：重大工程项目建设、财政政策支持，有望带动顺周期行业需求。
• 科技创新：重点发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，以及未来能源、量子科技等未来产业。

三、低空经济：新兴支柱产业

• 连续三年写入政府工作报告，2026年升级为新兴支柱产业。
• 建议围绕“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”寻找投资机会。
• 推荐标的包括：万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、亿航智能，以及小市值标的：富临运业、纵横股份、苏州规划。

四、国产大飞机与未来能源

• 航空航天被列为四大新兴支柱产业之一，重点在国产大飞机制造端。
• 可控核聚变被列为未来能源第一产业，行业进入资本开支扩张周期。
• 推荐标的：联创光电、合锻智能、西部超导、久立特材、四创电子。

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风险提示

• 地缘政治冲突加剧，可能影响经济增长。
• 房价下跌幅度加大，房地产市场存在不确定性。
• 宏观经济不及预期，可能影响政策效果。
• 政策执行力度不足，或导致目标未达。
• AI归纳可能存在信息偏差或误读。
• 债券供给集中放量，资金价格波动风险上升。

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会议与研究推荐

• 新兴产业|两会热点前瞻：建议关注低空经济、国产大飞机、可控核聚变等新兴产业。
• 聚焦两会专题：可通过微信获取更多研究成果，但资料仅面向专业投资者。

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