> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅平台初步落地，年底乐观预期支撑市场 ## 核心观点 本周工业硅市场呈现震荡走势，多晶硅市场则震荡上行。工业硅现货价格周度下滑50-250元，多晶硅价格区间为49930-57635元/吨。市场关注反内卷及限产计划，预计多晶硅价格将在50000-58000元/吨区间内宽幅震荡。工业硅和多晶硅行业均面临一定的库存压力，但多晶硅行业在年底平台公司成立后，市场预期有所改善。 ## 价格走势 - **工业硅**：主力合约价格收于8435元/吨，周度震荡下行。 - **多晶硅**：主力合约价格震荡上行，周度均价为52.3-57.6元/千克，周度价格区间为49930-57635元/吨。 - **硅片、电池片**：价格止跌企稳，硅片排产环比下滑16%，电池片排产环比下滑12%。 - **组件**：价格止跌企稳，12月组件排产环比-15%，同比-11%。 ## 估值分析 - **工业硅**：西南地区电价逐步回升，新疆、云南、四川生产成本分别为8,504元/吨、9,720元/吨、9,825元/吨，利润分别为329元/吨、-360元/吨、-525元/吨。 - **多晶硅**：行业成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为41595元/吨、37630元/吨、44405元/吨、42986元/吨，利润分别为9205元/吨、12370元/吨、6595元/吨、6514元/吨。 ## 供应情况 - **工业硅**：本周产量为82,220吨，环比增加1%。开炉数量增加7台，整体开炉率30.78%。新疆产量同比+26.2%，四川同比-8.92%，云南同比-5.32%。 - **多晶硅**：本周产量为26,330吨，环比-1%。12月产量预计在11-11.5万吨左右。 ## 库存变化 - **工业硅**：社会库存累库0.3万吨至56.1万吨，广期所仓单库存增加至4.31万吨。 - **多晶硅**：行业总库存约29.88万吨，环比+3%。组件库存30.4GW，环比-0.33%。 ## 需求分析 - **多晶硅**：11月产量11.5万吨，12月预计环比持平。行业库存小幅累库，光伏新增装机12.6GW，同比-38.3%，环比+30.4%。 - **有机硅**：DMC均价13,600元/吨，环比持平。产量减少2300吨至46,200吨，环比-5%。库存减少1200吨，环比-3%。DMC毛利率为12.49%。 - **铝合金**：ADC12均价21,750元/吨，周度上涨50元；A356均价22,400元/吨，周度下降100元。再生铝合金开工率为59.8%，原生铝合金开工率稳定。 - **出口**：工业硅10月出口量同比下降30.8%，环比下降35.82%。 ## 风险提示 - **工业硅**：工厂开工计划、下游减产计划、西北地区环保扰动。 - **多晶硅**：收储平台进展、新品牌交割情况。 ## 期货数据 - **工业硅**：持仓环比增加4.3%，沉淀资金减少0.96亿元。 - **多晶硅**：持仓增加49174手，沉淀资金增加2.09亿元。 ## 重要声明 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。招商期货对信息的准确性和完整性不作任何保证，报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。