> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026-06-01） ## 核心内容概览 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、乙二醇、燃料油、沥青等能源化工品种的行情资讯及策略观点，涵盖了价格走势、库存变化、成本端波动、地缘政治影响等多个维度。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**收跌 13.20 元/桶，跌幅 2.22%，报 581.00 元/桶。 - **高硫燃料油**收跌 8.00 元/吨，跌幅 0.21%，报 3771.00 元/吨。 - **低硫燃料油**收跌 72.00 元/吨，跌幅 1.54%，报 4600.00 元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏空头战略配置。 2. 预计红海地区地缘风险反复，可逢低做阔 Platts 南北非同油种价差。 3. 建议做空高硫燃油裂解价差。 4. 建议做空 INE-Brent 跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 主力合约变动 -19 元/吨，报 2793 元/吨。 - MTO 利润变动 +89 元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无明显矛盾，建议单边观望。 - MTO 开工率进入传统低迷期，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 山东、河南、河北等区域现货价格变动在 -50 至 +20 元/吨之间。 - 主力合约变动 -23 元/吨，报 1829 元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，但国内供需双旺，矛盾不突出。 - 由于价格较高且需求不在利多阶段，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方增加尿素用量，带来短期需求支撑。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **NR 和 RU**冲高，NR 领涨。 - **泰国杯胶**价格坚挺。 - **泰标混合胶**报 17350 元，**STR20**报 2320 美元，**STR20 混合**报 2280 美元。 - **江浙丁二烯**上涨 150 元，**华北顺丁**持稳。 - 泰国原料收购价格：胶水 83.7，杯胶 72.6，均持稳。 - 国内轮胎企业开工负荷：全钢胎 65.59%，半钢胎 72.86%，均有所下降。 - **中国天然橡胶社会库存**环比下降，但库存压力仍存在。 ### 策略观点 - **BR**预期震荡偏弱，建议逐步离场虚值看跌期权。 - **RU 和 NR**中性。 - 套利建议： - 多 RU2701 空 RU2609，价差 785（+40），建议持仓。 - 多 NR 主力空 RU2609，价差 2575（+30），建议持仓或部分平仓。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC 主力合约变动 -18.00 元/吨，跌幅 -0.36%，报 4924.00 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平。 - 短期产量下降，但存在乙烯制减产和季节性检修预期。 - 下游内需负荷恢复至高位，出口方面因退税取消，但海外原料短缺或需国内装置补充。 - 整体逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行压力增加，但出口退税取消的利空或被抵消。 - 短期预期筑底，建议跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯现货**价格无变动，**期货**价格无变动，**基差**缩小。 - **苯乙烯现货**下跌 50 元/吨，**期货**上涨 44 元/吨，**基差**走弱。 - **BZN 价差**下降 4.12 元/吨。 - **EB 非一体化装置利润**上涨 180 元/吨。 - **EB 连 1-连 2 价差**缩小 19 元/吨。 - **上游开工率**64.65%，环比下降 3.95%。 - **江苏港口库存**去库 2.00 万吨。 - **三 S 加权开工率**38.03%，下降 0.47%。 - **PS 开工率**48.10%，下降 0.10%。 - **EPS 开工率**59.50%，下降 1.36%。 - **ABS 开工率**58.00%，下降 1.00%。 ### 策略观点 - 纯苯和苯乙烯价格波动较大，地缘冲突主导盘面。 - 建议空仓观望，因估值修复空间有限，且成本端供应偏宽。 --- ## 聚乙烯 & 聚丙烯 ### 聚乙烯 - **主力合约收盘价**上涨 80 元/吨，**现货**下跌 25 元/吨，**基差**走弱。 - **上游开工率**76.06%，环比下降 0.60%。 - **生产企业库存**去库 5.13 万吨，**贸易商库存**累库 0.14 万吨。 - **下游平均开工率**35.9%，环比下降 0.98%。 - **LL9-1 价差**无变动。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 - 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡。 - 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。 ### 聚丙烯 - **主力合约收盘价**上涨 45 元/吨，**现货**下跌 50 元/吨，**基差**走弱。 - **上游开工率**64.71%，环比上涨 0.52%。 - **生产企业库存**去库 4.19 万吨，**贸易商库存**去库 1.915 万吨，**港口库存**累库 0.03 万吨。 - **下游平均开工率**48.16%，环比下降 0.59%。 - **LL-PP 价差**扩大 35 元/吨，**PP9-1 价差**缩小 1 元/吨。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL-PP 价差。 - 成本端 EIA 月报指出二季度温和增产，供应过剩缓解。 - 供应端无新增产能，压力缓解。 - 需求端开工率季节性反弹强于往年。 - 地缘冲突主导盘面，长期矛盾转向投产错配。 --- ## 聚酯（PX & PTA & EG） ### PX - **主力合约收盘价**上涨 16 元/吨，涨幅 0.19%，报 8664 元/吨。 - **石脑油裂差**变动 -15.93 美元/吨，报 -65.42 美元/吨。 ### 策略观点 - PX 负荷预期进一步下降，下游 PTA 同样预期降负去库。 - 产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期。 - 中东地缘持续发酵，可能导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降。 - 估值中性，但后续可能因缺原料逻辑发酵而上升，空间较小。 ### PTA - **主力合约收盘价**下跌 32 元/吨，跌幅 -0.52%，报 6100 元/吨。 - **加工费**变动 -25.46 元/吨，报 416.42 元/吨。 ### 策略观点 - 意外检修较多，PTA 转为大幅去库格局。 - 加工费有较强支撑。 - PXN 预期仍有上升空间，但短期波动较大，注意风险。 ### EG - **主力合约收盘价**下跌 7 元/吨，跌幅 -0.16%，报 4436 元/吨。 - **乙烯**价格无变动，**榆林坑口烟煤末**价格无变动。 ### 策略观点 - 国内外装置检修量上升，负荷持续下降。 - 进口预期下降，港口库存预期大幅去库。 - 估值处于油化工利润低位，短期伊朗局势紧张，可能带动进口萎缩。 - 长期看油化工减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。 --- ## 燃料油 ### 高硫燃料油 - **现货价格**持续下跌，从 900 美元/吨降至 350 美元/吨。 - **裂解价差**从 250 美元/吨降至 -170 美元/吨。 ### 策略观点 - 建议做空高硫燃油裂解价差。 - 当前估值已较为完全，建议空仓观望。 ### 低硫燃料油 - **现货价格**从 950 美元/吨降至 320 美元/吨。 - **裂解价差**从 350 美元/吨降至 -170 美元/吨。 ### 策略观点 - 建议做空低硫燃油裂解价差。 - 价格波动较大，建议空仓观望。 --- ## 沥青 ### 市场价与主力合约 - **主力合约收盘价**和**市场价**在 2026 年 1 月上涨至 4600 元/吨和 4400 元/吨，但近期有所回落。 ### 策略观点 - 沥青价格受地缘政治和成本端影响较大。 - 建议空仓观望，因价格波动较大。 --- ## 数据与图表 - **图 1**：INE 主力原油期货走势 - **图 2**：Brent 主力原油期货走势 - **图 3**：秦皇岛港动力煤价格走势 - **图 4**：纽卡斯尔港煤价走势 - **图 5**：东北亚 LNG 价格走势 - **图 6**：SC 原油 M1-M2 月差走势 - **图 7**：成品油价格走势 - **图 8**：欧洲柴油裂解价差走势 - **图 9**：美国汽油裂解价差走势 - **图 10**：美国商业原油库存走势 - **图 11**：环渤海九港煤炭库存走势 - **图 12**：波罗的海干散货指数走势 - **图 13**：新加坡高硫燃料油现货价格走势 - **图 14**：新加坡低硫燃料油现货价格走势 - **图 15**：高硫燃料油裂解价差走势 - **图 16**：低硫燃料油裂解价差走势 - **图 17**：高硫燃料油基差走势 - **图 18**：低硫燃料油基差走势 - **图 19**：新加坡高低硫价差走势 - **图 20**：低硫燃料油期货库存走势 - **图 21**：高硫燃料油期货库存走势 - **图 22**：沥青市场价与主力合约走势 - **图 23**：沥青基差走势 - **图 24**：山东沥青生产毛利走势 --- ## 总结 整体来看，2026 年 6 月 1 日能源化工市场受地缘政治影响较大，尤其在原油和燃料油品种中表现明显。多数品种价格震荡偏弱，部分品种如甲醇、尿素、聚乙烯、聚丙烯等出现波动，建议根据具体品种和市场走势采取相应策略。整体市场处于调整阶段，关注地缘冲突、库存变化及成本端波动对价格的影响。