20250725-瑞达期货-热轧卷板市场周报_终端需求韧性较强_热卷期价保持强势_16页_1mb

热轧卷板市场周度分析报告 (2025.07.25)

当前市场状况

本周期热卷主力合约HC2510呈上行趋势，现货价格同步上涨，整体市场保持强势。产量小幅下滑，表观需求虽有回落但仍维持高位，钢厂盈利水平继续提升。

主要分析点

1. 行情回顾

   • 价格涨幅扩大，HC2510合约结算价上涨197元，现货市场总体报价上移150元左右
   • 热卷产量延续小幅下滑，产能利用率维持高位
   • 表观需求同比小幅下滑但绝对值仍居高位
   • 热卷总库存小幅增加但同比仍处于低位，矛盾得到缓解

2. 期现市场

   • 基差整体走强但价差小幅收窄
   • 上期所库存下降说明市场流通环节尚可
   • 库存持续保持低位支撑价格运行

3. 上游动态

   • 炼焦煤供应趋紧，焦化利润被压缩
   • 铁矿石探涨，进口矿价有所回升
   • 港口库存新增，市场或现阶段性累库压力

4. 下游动态

   • 汽车、家电终端需求表现良好，拉动冷卷需求

市场展望

预计需持续关注：

1. 宏观政策变化
2. 国内供需调整动态
3. 成本端变动情况
4. 场内资金流向

风险提示

产业利润分化加剧，需注意隐含的行业分化预期，关注钢厂利润向终端传导情况的变化。