> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：若海峡开放兑现，LPG供需均面临修复 ## 核心内容概述 本文档分析了液化石油气（LPG）市场在霍尔木兹海峡重新开放的预期下，供需关系可能出现的修复情况。文档主要围绕LPG价格走势、市场策略、风险因素及图表数据展开，重点探讨了海峡开放对LPG进口成本和市场供需的影响。 ## 主要观点 1. **价格走势**： - 2026年7月下半月，中国华东和华南地区丙烷、丁烷的到岸价格均出现下跌，折合人民币价格也有所下降。 - 不同地区液化气现货价格存在差异，如山东、华北、华东、沿江、西北、东北等市场价格波动明显，显示出区域供需和价格变化。 2. **市场影响**： - 若霍尔木兹海峡开放兑现，LPG进口成本将大幅回落，供应缺口有望缓解。 - 中东地区供应回升，结合美国出口增量，LPG整体供需关系将有所改善。 - 国内化工装置因原料问题受到压制，随着供应恢复，其利润和需求也有望修复。 3. **市场策略**： - 当前市场策略为中性，建议投资者等待海峡实质性恢复通航后再进行决策。 - 未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。 4. **风险因素**： - 地缘政治冲突 - 油价波动 - 宏观政策变化 - 关税政策调整 - 港口装船延迟 - 炼厂装置检修超预期 ## 关键信息 - **价格数据**： - 山东市场：5550-5660元/吨 - 华北市场：5700-5830元/吨 - 华东市场：5900-6300元/吨 - 沿江市场：5880-6120元/吨 - 西北市场：5460-6000元/吨 - 华南市场：6400-6700元/吨 - **进口成本**： - 2026年7月下半月，丙烷价格为692美元/吨，丁烷价格为725美元/吨，折合人民币分别为5181元/吨和5428元/吨，均较前一时期下跌426元/吨。 - **图表数据**： - 图1-12展示了各地区民用液化气和醚后碳四现货价格的历史走势，显示价格波动较大，尤其在2026年4月后出现显著上涨。 - 图13-18提供了PG期货主力合约及近月合约的收盘价、成交持仓量等数据，反映了市场交易活跃度和价格趋势。 ## 图表说明 - **图1-12**：各地区民用液化气现货价格走势，用于分析区域价格波动和市场供需变化。 - **图13-18**：PG期货相关数据，包括主力合约收盘价、成交持仓量及近月合约价格和月差，用于分析LPG期货市场的走势和交易情况。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188 - **康远宁**：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能发生变化。 - 投资者不应依赖本报告进行独立判断，由此产生的后果由投资者自行承担。 - 未经许可，不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或再次分发本报告。