20260617-华泰期货-液化石油气日报_若海峡开放兑现_LPG供需均面临修复_7页_1mb

文档总结：若海峡开放兑现，LPG供需均面临修复

核心内容概述

本文档分析了液化石油气（LPG）市场在霍尔木兹海峡重新开放的预期下，供需关系可能出现的修复情况。文档主要围绕LPG价格走势、市场策略、风险因素及图表数据展开，重点探讨了海峡开放对LPG进口成本和市场供需的影响。

主要观点

1. 价格走势：

   • 2026年7月下半月，中国华东和华南地区丙烷、丁烷的到岸价格均出现下跌，折合人民币价格也有所下降。
   • 不同地区液化气现货价格存在差异，如山东、华北、华东、沿江、西北、东北等市场价格波动明显，显示出区域供需和价格变化。

2. 市场影响：

   • 若霍尔木兹海峡开放兑现，LPG进口成本将大幅回落，供应缺口有望缓解。
   • 中东地区供应回升，结合美国出口增量，LPG整体供需关系将有所改善。
   • 国内化工装置因原料问题受到压制，随着供应恢复，其利润和需求也有望修复。

3. 市场策略：

   • 当前市场策略为中性，建议投资者等待海峡实质性恢复通航后再进行决策。
   • 未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。

4. 风险因素：

   • 地缘政治冲突
   • 油价波动
   • 宏观政策变化
   • 关税政策调整
   • 港口装船延迟
   • 炼厂装置检修超预期

关键信息

• 价格数据：

  • 山东市场：5550-5660元/吨
  • 华北市场：5700-5830元/吨
  • 华东市场：5900-6300元/吨
  • 沿江市场：5880-6120元/吨
  • 西北市场：5460-6000元/吨
  • 华南市场：6400-6700元/吨

• 进口成本：

  • 2026年7月下半月，丙烷价格为692美元/吨，丁烷价格为725美元/吨，折合人民币分别为5181元/吨和5428元/吨，均较前一时期下跌426元/吨。

• 图表数据：

  • 图1-12展示了各地区民用液化气和醚后碳四现货价格的历史走势，显示价格波动较大，尤其在2026年4月后出现显著上涨。
  • 图13-18提供了PG期货主力合约及近月合约的收盘价、成交持仓量等数据，反映了市场交易活跃度和价格趋势。

图表说明

• 图1-12：各地区民用液化气现货价格走势，用于分析区域价格波动和市场供需变化。
• 图13-18：PG期货相关数据，包括主力合约收盘价、成交持仓量及近月合约价格和月差，用于分析LPG期货市场的走势和交易情况。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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