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国泰君安期货 · 短纤、瓶片市场周度报告总结

观点小结：

• 本周短纤与瓶片价格呈现震荡态势。
• 短纤基本面运行情况：工厂开工率高达90.6%，减产意愿不强，现货加工费1000-1050元/吨，期货盘面加工费压缩至更低水平，表明期现基差走弱。
  • 供应端稳中略增，短期震荡偏强，中长期偏弱。
  • 需求端纺纱需求低位运行，内销订单有待确认，外销订单需等到8月中下旬。
• 瓶片基本面运行情况：头部工厂完成前期减产，当前瓶片开工率79%。
  • 供应端：减产基本落地，月差逐步高升，成本支撑增强。
  • 需求端：下游消费逐步企稳，出口方面，6月同比略增，7月环比改善。
• 宏观因素： 短期内需关注中美贸易谈判与跨境电商相关关税政策调整对终端企业利润及出口的影响。
• 推断上来：
  • 短纤：策略上，短期区间滚动做多；不建议单边持有多头仓位；暂无良好跨期或跨品种机会；策略上暂无明确信号。
  • 瓶片：策略上，短期区间滚动做多；不建议单边持有多头仓位；暂无良好跨期或跨品种机会；建议多PR空PF逢高止盈操作。
• 趋势判断：供需平衡短线支撑仍存，但缺乏实质性突破动力。
• 下周重点关注：市场供需变化、价格波动、政策落地情况。
• 风险提示：原油波动、装置检修、下游累库压力。

瓶片（PR）：

• 上周价格整体稳定。
• 供应：厂家新增减产后压力有所减轻。
• 需求：下游需求逐步恢复。
• 存仓：手持库存可能偏多，货兑现有压力。
• 主约变动：库存继续消化，运行节奏在隐边疆界指路，交期预期延长，高挤倾向略降，购盘盈握心态。

短纤（PF）：

• 当前短纤现货价格在中性略偏高的区域运行。
• 库存情况：虽然工厂库存尚可（9.8天），但下游织造环节普遍存在一定库存。
• 未来：密切关注反内卷政策对相关原料成本的影响。
• 趋势判断：短期震荡，中期偏弱。

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