20250727-招商期货-天然橡胶周报_宏观大于基本面_胶价冲高回落_20页_7mb

好的，这是摘要：

本周天然橡胶期货价格上涨，受宏观经济回暖提振。报告认为，尽管基本面有所好转，但综合来看，胶价仍将在宏观因素强于基本面的情况下呈现宽幅震荡走势。

供应方面，由于上游产区降水扰动频繁，全球天然橡胶产量回升节奏缓慢。需求方面，下游胎厂需求有一定韧性，按需补库，库存维持低位。

短期内，由于涨幅较大，上游利润得到显著改善，导致胶价估值偏高，存在回调压力。库存数据显示，中国天然橡胶社会库存继续小幅下降，青岛地区库存也维持去库状态。

中长期来看，供需双端均存在较大压力，可能限制胶价上行空间。因此，报告建议短期观望，可考虑逐步止盈前期的RU09-NR09正向套利策略。