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香港及中國市場日報 - 2025年12月24日

核心内容

永旺信貸（900 HK）在2026年第三季度（3Q26）業績穩健，收入和淨利潤均實現增長，貸款規模創新高，資產質量持續改善。公司通過精準營銷和品牌力提升，有效控制銷售費用，營業費用率收窄至45%，淨利潤按年增長13.5%至1.19億港元，連續第五個季度利潤增速高於收入增長。

主要观点

• 收入與利潤表現：3Q26收入達4.61億港元，按年增長4%；淨利潤達1.19億港元，按年增長13.5%。
• 貸款業務增長：貸款規模創新高，客戶貸款及應收款項總額達77億港元，信用卡和私人貸款均實現季增。
• 減值損失改善：減值損失按年下降4.6%，按季下降2.4%，反映信貸風險控制能力提升。
• 公允價值與預測：根據最新DCF模型測算，永旺信貸公允價值為12.00港元，對應FY26預測市賬率約0.56倍，預估股息率達7.3%。
• 財務預測：維持對公司FY26-28收入預測，分別為18.8億港元、19.7億港元和20億港元；每股收益預測為117港仙、130港仙和134港仙。
• 市場表現：香港及中國市場指數表現分化，恒生指數微跌，中資企業指數亦微跌，而上海A股和深圳A股表現相對較好。

关键信息

财务摘要

• 收入：3Q26為4.61億港元，同比增長4%。
• 淨利潤：3Q26為1.19億港元，同比增長13.5%。
• 貸款規模：截至報告期末達77億港元，按季增長3%。
• 信貸風險控制：減值損失為9,900萬港元，同比下降4.6%。
• 營運效率：營業費用率下降至45%，營運利潤率達94%。
• 每股收益：3Q26為28.44港仙，同比增長13%。

财务预测（Year to Feb 28）

财务比率

贷款业务亮点

• 信用卡應收款項按季增長2.7%。
• 私人貸款應收款項按季增長3.9%。
• 「One AEON」積分平台進展符合預期，有助提升客戶黏著度。
• 2026年上半年推出新信貸產品，推動貸款規模增長。

市场动态

• 大宗商品价格：金價、銅價、銀價均有所上升，而原油價格下跌。
• 货币汇率：港元對美元為7.8，對人民幣為7.0。
• 主要市場指數：恒生指數微跌0.1%，中資企業指數微跌0.3%，港股300指數微升0.2%。
• 中国股市：上海A股微升0.1%，深圳A股微升-0.0%，上海B股微升0.4%。

附录：主要市场指数及商品价格

香港及中国市場指數

大宗商品价格

其他信息

• 大股東交易：天立國際控股有限公司、獵騰控股有限公司、太平洋傳奇集團有限公司等均進行了股份買入。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成要约或邀请购买任何证券，且不得直接或间接分发给某些司法管辖区的居民。

联系方式

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• 电邮：Howard.wong@sunwahkingsgway.com、Ensley.liu@sunwahkingsgway.com
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