20250518-东吴证券-宏观量化经济指数周报_央行报表总规模因何连月缩减__15页_1mb

本周东吴证券宏观周报聚焦经济指标与央行动态，主要包括ECI指数、ELI指数和高频数据分析。从ECI指数看，周度数据显示供给与需求指数小幅回落，分别0.01和0.02个百分点，但工业生产环比改善，受中美贸易谈判进展影响，预计经济下行压力缓解。月度数据中，ECI供给指数回落0.10个百分点，需求指数微升，基建和出口数据回暖，乘用车零售和航运价格回升，支撑经济。ELI指数下跌0.07个百分点，央行资产负债表总规模环比缩减1.0848万亿元，主要因债市自然到期和资本市场支持，但降准可能导致进一步缩表。高频数据亮点包括工业生产环比回升、消费汽车市场修复、基建投资加速和出口运价上涨。同时，政策方面，关税下调幅度超预期，并推出科技金融举措，但风险如出口抢购、房地产和政策不及预期存在。总体，经济或见底回升，但结构矛盾仍存，需防范不确定性。