20230907-东方财富证券-光启技术-002625.SZ-2023年中报点评_聚焦超材料主业_业绩取得高增长_4页_368kb

光启技术2023年中报核心分析

核心财务表现

营收843亿元，同比增长80.84%，净利润300亿元，增长66.78%

财务结构分析

• 毛利率45.04%，同比下降3.34pct
• 净利率35.62%，同比下降3.04pct
• 销售费用率25.3%，同比上升18.2pct（财务费用率贡献较大）
• 其他费用率下降明显（销售/管理费用分别降12.2pct/5pct）

业务转型关键点

1. 超材料产品收入占比由73.32%升至80.38%
2. 完成汽车部件子公司股权剥离
3. 709基地产能升级：一期达产至60吨/年，二期100吨/年开工

未来业绩展望

预测2023-2025年营收分别为1345/1936/2672亿元，净利润527/731/985亿，对应PE分别为60/44/32倍，维持“增持”评级

风险提示

1. 市场竞争加剧
2. 国防预算变化不及预期