> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 《AI之后：中国经济月度前瞻总结》 ## 核心内容 本文聚焦于2026年8月中国经济的月度前瞻分析，涵盖内需、外需、价格及货币等关键经济指标的预测与趋势判断。作者伍戈及其团队基于当前经济形势与政策动向，对下半年中国经济的发展路径进行了展望，并指出AI技术对全球经济格局的影响。 ## 主要观点 ### 1. **内需表现** - **工业**：8月工业增加值当月同比预计为4.9%，较7月预测值有所下降（5.0%），但整体趋势仍保持温和增长。 - **投资**：固定资产投资累计同比预计为-6.3%，较7月预测值-5.9%有所下滑，显示投资增速放缓。 - **消费**：社会消费品零售总额当月同比预计为2.0%，较7月预测值1.6%有所上升，主要受益于“以旧换新”补贴政策的影响。 ### 2. **外需动态** - **出口**：8月出口当月同比预计为23.5%，较7月预测值24.6%有所下降，但整体仍保持较强出口动能。 - **进口**：进口当月同比预计为29.5%，较7月预测值29.4%略有上升，显示进口需求相对稳定。 ### 3. **价格趋势** - **CPI**：8月CPI当月同比预计为0.8%，较7月预测值0.6%有所上升，但整体呈现回落趋势。 - **PPI**：8月PPI当月同比预计为3.7%，较7月预测值3.9%略有下降，显示工业品价格压力有所缓解。 ### 4. **货币环境** - **M2**：8月M2存量同比预计为7.8%，较7月预测值8.0%有所下降，显示货币供应增速放缓。 - **社融**：8月社会融资规模存量同比预计为7.3%，较7月预测值7.4%略有下降，但整体保持稳定。 ## 关键信息 ### 海外经济影响 - AI产业趋势仍在，但市场对科技企业现金流的担忧加剧。 - 美国对数据中心投资的反对声增强，显示AI基本面出现调整。 - 大国科技博弈升级，AI产业链及贸易摩擦风险上升，可能压制全球制造业扩张周期。 - 各国财政宽松和能源转型支撑世界经济韧性，我国出口仍具优势。 ### 内需变化 - 暑期居民跨地域出行减少，导致相关消费指标季节性回落。 - 基建投资在政策推动下或将加快，但节奏温和，力度有限。 - 房地产市场持续低迷，百强房企销售环比创近三年新低，土地出让收入同比降至历史最低。 ### 价格与货币 - 中东局势反复，但对油价影响递减，美国原油库存回升。 - AI相关股指调整或推动“硅基”通胀趋缓。 - 中国经济下半年物价将逐季回落，可能主导名义变量走势。 - 实际GDP上半年表现稳健，下半年政策或将从存量转向增量。 ## 风险提示 - 预期存在非线性变化，需关注政策执行与外部环境的不确定性。 ## 作者信息 - **伍戈**：博士，长江证券首席经济学家，曾供职央行货币政策部门及国际货币基金组织，获孙冶方经济科学奖、浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖、远见杯经济预测冠军。 - **俞涛、高童、徐谨智**：长江证券研究员，参与本研究。 ## 近期研究 1. 当AI重估，2026年7月26日 2. 不只是AI，2026年7月16日 3. 再论K型分化，2026年7月2日 4. 科技的另一头，2026年6月28日