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铁合金周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货有限公司于2026年5月15日发布的铁合金周报，主要分析了硅铁和锰硅的市场情况，并对兰炭、铁水、不锈钢、金属镁等关联产品进行了概述。报告指出，近期铁合金市场整体呈现震荡运行态势，缺乏趋势性反弹基础，但底部支撑明确。

硅铁分析

主要观点

• 供应端：硅铁产量继续回落，开工率走低，宁夏、甘肃为主要减产地区。供应端整体仍维持在中性偏高水平，尚未出现大幅减产。
• 需求端：铁水产量维持高位，但受西南地区限产和出口排单影响，短期增速放缓。非钢需求中，金属镁刚需采购，产量维持高位；不锈钢成本高企，后续排产或环比下降，硅铁需求边际增速放缓。
• 成本与利润：兰炭价格持稳，4月主流结算电价下降1-3分，5月电价降幅有限。内蒙即期生产成本5600元/吨，利润-110元/吨；宁夏即期生产成本5370元/吨，利润90元/吨。整体利润处于年内较好水平。
• 库存：全国库存量71190吨，环比增6.08%。主要产区库存均有所变化，但整体库存仍处于高位。
• 价格走势：硅铁主力合约本周下跌0.62%，现货价格有所走低，但价格企稳反弹，市场多空因素交织。
• 展望：硅铁供需矛盾有限，短期以减产定价为主，预计供应仍维持在高位，价格震荡运行，参考区间5600-6000元/吨。

策略建议

• 区间操作：参考价格区间5600-6000元/吨。

锰硅分析

主要观点

• 供应端：锰硅产量止增转降，供需压力有所缓解。但整体供应仍偏宽松，成本端锰矿价格走弱，对厂家让利。
• 需求端：铁水产量维持高位，但增速放缓，成材供需矛盾有限，终端需求边际增速放缓。不锈钢成本支撑强劲，但需求增长有限。
• 库存：全国库存量维持高位，需求增长乏力，库存压力仍存。
• 价格走势：锰硅现货价格加速下滑，但海运费增长对价格有所支撑，预计价格承压运行。
• 展望：供需偏过剩，成本端亦下行，短期内缺乏反弹驱动，价格预计维持震荡，参考区间5700-6100元/吨。

策略建议

• 区间操作：参考价格区间5700-6100元/吨。

兰炭市场分析

• 价格走势：兰炭价格持稳运行，神府兰炭小料出厂价695-735元/吨。
• 成本与利润：兰炭生产成本维持稳定，副产品中温煤焦油价格高位震荡，导致企业综合利润承压。
• 供应与需求：兰炭供应有望小幅放量，下游需求分化，整体边际增量有限。
• 展望：预计兰炭价格将维持窄幅震荡，关注原料煤成本变化。

铁水与不锈钢需求

• 铁水产量：247家钢铁企业铁水日均产量维持在239万吨左右，但增速放缓，主要受西南地区限产和出口政策影响。
• 不锈钢需求：不锈钢粗钢产量维持紧平衡，社会库存持续去化，冶炼成本支撑强劲，但需求增长有限。
• 不锈钢耗用硅铁：不锈钢耗用硅铁量有所波动，但总体维持在中性水平。

金属镁需求

• 产量：金属镁锭产量维持高位，价格稳中偏弱运行，但厂家库存偏低，出货无压力。
• 展望：长期来看，汽车轻量化政策拉动金属镁需求，存在边际增长预期。

数据与图表分析

价格与成本

• 硅铁现货价格：72%FeSi价格在不同产区有所波动，75%FeSi价格亦有调整。
• 兰炭价格：神府兰炭小料出厂价稳定在695-735元/吨。
• 兰炭成本：兰炭生产成本与毛利变化较小，整体保持稳定。

开工率与产量

• 硅铁全国开工率连续三周走低，维持在28.64%-29.78%区间。
• 硅铁周产量：全国周供应量维持在10.86-11.17万吨，产量波动较小。

库存变化

• 硅铁全国库存量维持高位，但部分产区库存有所下降。
• 兰炭库存：2026年兰炭库存有所波动，但整体保持在合理区间。

关键信息总结

• 硅铁和锰硅市场整体震荡，缺乏趋势性反弹基础。
• 供应端硅铁产量回落，锰硅供应压力缓解，但整体仍偏宽松。
• 需求端硅铁和锰硅均受到铁水增速放缓、不锈钢成本高企及金属镁刚需采购的影响。
• 兰炭价格持稳，成本变化有限，市场呈现窄幅震荡。
• 不锈钢需求维持紧平衡，库存持续去化，但增长有限。
• 金属镁产量维持高位，价格稳中偏弱，长期需求有望边际增长。

结论

铁合金市场短期内预计以震荡为主，硅铁和锰硅价格分别参考5600-6000元/吨和5700-6100元/吨。需密切关注供需变化、成本波动及政策影响，以把握市场趋势。