> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱周报总结 ## 核心内容概述 本周氯碱市场受到地缘政治冲突的显著影响，烧碱和PVC价格均出现波动。烧碱价格因中东局势紧张而上涨，但高价成交有限，主要依赖前期订单。PVC价格先跌后涨，受原油价格上涨和原料供应紧张的影响，市场情绪有所改善。 --- ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：烧碱期货价格大幅上涨，带动现货价格重心上移，山东地区32%液碱周均价为636元/吨，环比上涨3.08%。 - **供需情况**：烧碱行业开工率缓慢恢复，库存压力仍然存在，但高度碱出口走势向好，省内50%碱产量尚未完全恢复，短期或有上涨趋势。 - **成本与利润**：液氯价格上涨，推动氯碱企业综合利润修复。地缘冲突带来的成本端担忧进一步支撑烧碱价格。 - **出口预期**：中东战争冲击国际供应链，国内烧碱出口预期增强。 - **策略建议**：建议投资者保持观望态度，关注下游实际送货量及液氯价格波动。 ### 关键信息 - **库存情况**：截至3月5日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为55.57万吨，环比上升2.73%。 - **产能利用率**：本周全国烧碱产能利用率为86.4%，环比上升1.5%。 - **检修计划**：下周湖北和山东部分装置检修，预计全国氯碱负荷将小幅下滑至86%。 - **价格图表**：包含山东32%液碱价格、氧化铝厂采买价、50%碱折百及价差、烧碱基差、近月-09价差、注册仓单、原盐价格、液氯价格、山东电价、氯碱利润估算等图表。 --- ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：PVC期现价格先跌后涨，短期地缘冲突引发避险情绪，推动价格上涨。 - **供需情况**：PVC生产企业检修增加，供应小幅下降，但下游需求有所好转，基本面供需矛盾仍较大。 - **成本端影响**：乙烯供应偏紧，支撑PVC价格走强。 - **出口情况**：PVC出口量保持高位，出口利润环比持平。 - **策略建议**：建议投资者保持观望，关注乙烯价格波动及下游需求变化。 ### 关键信息 - **库存情况**：截至3月6日，PVC社会库存为140.38万吨，环比上升3.76%；华东地区库存为133.54万吨，环比上升3.25%。 - **产能利用率**：本周PVC产能利用率为81.11%，预计下周小幅提升至81.34%。 - **检修计划**：济源方升、烟台万华、齐鲁石化等企业下周继续检修，影响供应。 - **下游需求**：非铝下游需求环比向好，但整体需求未见明显起色，订单量低于近五年同期水平。 - **价格图表**：包括PVC现货主流价、部分工厂SG-5出厂价、PVC基差、9-1价差、注册仓单、电石法与乙烯法利润、硬制品与软制品开工率等图表。 --- ## 氧化铝市场分析 - **产能释放**：2025年是全球氧化铝产能集中投放年，国内新增产能1168万吨，同比增长11.32%。 - **价格走势**：氧化铝价格因阶段性区域供需失衡而上涨，但市场理性回归后，价格缺乏持续上涨动力。 - **出口影响**：若中东局势持续升级，海外氧化铝需求可能下降，转销至国内将抑制国内现货价格。 - **库存情况**：氧化铝开工率和库存数据均显示市场存在过剩压力。 --- ## 非铝下游分析 - **开工率恢复**：非铝下游如印染、粘胶短纤、纺织、纸类等开工率逐步恢复，交投情绪有所好转。 - **订单情况**：下游订单明显低于近五年同期水平，原料及成品库存均处于高位，PVC下游预计难以形成正向驱动。 - **需求压力**：地产端以“去库存、稳价格”为主要目标，对PVC需求形成负反馈。 --- ## 氯碱行业展望 - **短期走势**：烧碱和PVC价格上涨主要由地缘冲突带来的乐观预期推动，需警惕局势缓和后情绪退潮。 - **长期趋势**：国内烧碱供需仍偏弱，PVC市场基本面供需矛盾较大，但成本端支撑较强。 - **策略建议**：总体建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。 - **免责声明**：报告信息来源于可靠公开资料，但不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。