深度报告-2026-02-07-山西证券-新材料2026年年度策略_关注国产替代_自主可控领域_重视新质生产力发展_34页_4mb

新材料2026年年度策略总结

核心内容概述

2026年新材料行业将面临新的变革周期，主要体现在能源转型加速、AI智能化及合成生物学渗透、以及绿色低碳构建核心竞争力三个方面。行业将从“市占率优先”转向“利润优先”，迎来新的发展契机。同时，国产替代与自主可控成为重点方向，尤其在半导体材料、新能源材料、涂料、人形机器人材料、人工智能材料、生物制造等领域。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 2025年新材料指数上涨55.06%，跑赢上证指数36.75%。
• 有色金属涨幅最大（90.16%），新材料行业涨幅排名第三。
• 膜材料、电池化学品、工业气体为2025年涨幅前三板块，分别上涨87.82%、60.26%、57.77%。
• 2025年12月，新材料行业市盈率（TTM，中值）为45.60，处于近三年93.1%分位数，估值处于较高水平。

2. 行业基本面

• 海内外双轮驱动：国内政策推动房地产及消费复苏，海外美欧财政货币宽松支撑全球需求。
• 反内卷政策：2025年国内化工行业固定资产投资完成额累计同比降低8.2%，行业进入产能扩张尾声。
• 行业盈利修复：随着反内卷政策的推进，化工行业盈利水平有望修复，行业从“市占率优先”转向“利润优先”。

3. 新质生产力与新兴产业机会

• “泛科技”趋势：AI、人形机器人、合成生物学、SAF等新兴产业将带动新材料需求增长。
• AI服务器需求：预计2028年全球AI服务器市场规模将达955.99亿美元，年复合增长率25.74%。
• 人形机器人市场：预计2030年市场规模达80亿元，电子皮肤和灵巧手传动装置为关键材料。
• 生物制造：合成生物学及SAF成为重要方向，全球SAF需求预计在2030年达2000万吨，行业处于高景气周期。

投资建议

1. 国产替代与自主可控领域

• 半导体材料：关注CMP抛光材料（鼎龙股份、安集科技）、光刻胶（彤程新材、艾森股份）、电子特气（中船特气、华特气体、南大光电、金宏气体）。
• 新能源材料：
  • 风电：关注时代新材、中材科技。
  • 储能：六氟磷酸锂（天赐材料、永太科技、深圳新星、多氟多）、VC（华盛锂电、海科新源）。
• 涂料：关注华秦科技、佳驰科技、麦加芯彩。

2. 新质生产力受益方向

• 人工智能：关注高频高速材料，包括电子树脂（圣泉集团、东材科技）、电子布（中材科技、宏和科技、国际复材）、电子铜箔（铜冠铜箔、德福科技、隆扬电子）。
• 人形机器人：关注电子皮肤（福莱新材、晶华新材、汉威科技）及腱绳+保护套管（骏鼎达）。
• 生物制造：关注合成生物学领域公司（华恒生物、梅花生物、凯赛生物、蓝晓科技）以及SAF产业链（建龙微纳、山高环能）。

风险提示

• 国产替代不及预期：在半导体材料、高端涂料等领域，若国内企业未能有效替代进口，将影响行业增长。
• AI服务器需求波动：AI算力需求受政策和技术发展影响，存在不确定性。
• 人形机器人材料技术迭代不及预期：若技术进展缓慢，可能影响相关材料需求增长。
• SAF政策推进不及预期：若各国SAF政策推进不及预期，将影响市场需求扩张。

总结

2026年新材料行业将在政策支持、产业升级、国产替代、出海等多重因素推动下迎来新的增长周期。重点关注半导体材料、新能源材料、涂料、人形机器人材料、人工智能材料、生物制造等细分领域，把握高端化、差异化、绿色化的发展趋势，同时警惕国产替代不及预期、技术迭代滞后、政策推进缓慢等风险。