> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月11日） ## 核心内容概览 ### 工业硅行情 - **价格走势**：各合约价格整体小幅波动，01合约下跌40元至9355元/吨，09合约下跌60元至9020元/吨，12合约微跌5元至9375元/吨。 - **基差**：09合约基差为30元/吨，现货升水期货；其他合约基差波动较大，部分合约贴水期货。 - **库存**：社会库存为55.1万吨，环比减少0.89%；样本企业库存为181800吨，环比减少1.51%；主要港口库存保持不变。 - **成本与利润**：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平；有机硅库存为47900吨，处于低位，生产利润为1798元/吨；铝合金锭库存为4.55万吨，处于高位，进口亏损为3369元/吨。 - **产量与开工率**：周度样本企业产量为41100吨，环比增加0.61%；新疆样本开工率为78.11%，环比上升0.53%；四川样本开工率为8.4%，环比上升10.09%。 - **预期**：工业硅2609合约预计在8935-9105元/吨区间震荡，主要受成本支撑和需求复苏影响。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **利多因素**： - 成本上行支撑，新疆地区通氧553生产成本上升。 - 厂家停减产计划，对市场供应有支撑作用。 - **利空因素**： - 节后需求复苏迟缓，下游需求疲软。 - 多晶硅库存高位，硅片和电池片亏损，影响工业硅需求。 - **主要逻辑**：工业硅市场受成本支撑和产能出清影响，呈现震荡走势。 - **风险点**：停减产/检修计划可能冲击市场；多晶硅库存去化及复产走势不确定性较大。 ### 多晶硅 - **基本面**：多晶硅周度产量为20900吨，环比增加7.17%；5月排产预计为8.95万吨，环比增加2.87%。 - **库存**：周度库存为30.7万吨，环比增加1.65%，处于历史高位。 - **成本与利润**：N型料行业平均成本为40140元/吨，生产利润为-4990元/吨。 - **预期**：多晶硅2606合约预计在37430-39650元/吨区间震荡，受供给端持续增加及需求端下滑影响。 ## 关键信息 ### 工业硅 - **供需平衡**：供给端排产有所增加，需求端复苏缓慢，整体供需偏弱。 - **库存变化**：社会库存减少，样本企业库存减少，但主要港口库存稳定。 - **成本支撑**：新疆地区通氧553成本上升，枯水期成本支撑增强。 ### 多晶硅 - **供需趋势**：供给端持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产减少，组件生产盈利。 - **库存走势**：多晶硅库存高位，国内库存环比减少，欧洲库存环比减少。 - **成本利润**：N型料成本较高，生产利润为负；组件利润稳定，但整体需求持续衰退。 ## 总结 - **工业硅**：价格震荡，成本支撑增强，但需求复苏迟缓，库存下降，预计在8935-9105元/吨区间波动。 - **多晶硅**：供给增加，需求减弱，库存高位，成本压力大，预计在37430-39650元/吨区间震荡。 - **市场风险**：工业硅关注停减产和检修计划对市场的影响；多晶硅需关注库存去化和复产节奏。 - **综合分析**：工业硅和多晶硅市场均呈现震荡格局，成本支撑与需求疲软是主要影响因素。