> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收+及纯债基金月度跟踪总结（2026年9月） ## 核心内容概述 本报告对2026年9月固收+基金及纯债基金的业绩表现与风险特征进行了跟踪分析，重点包括以下内容： - 固收+基金整体收益回暖，不同权益资产类型的基金表现有所差异。 - 固收+基金的风险暴露在债券、股票及转债资产上发生变化，成长暴露有所下降。 - 纯债基金整体风险暴露调整，违约分歧度上升。 - 通过优选组合策略，固收+基金和纯债基金均取得优于市场基准的表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 固收+基金业绩表现 - **收益回暖**：本月固收+基金整体收益较上月有所提升，混合型、转债型和股票型固收+基金收益分别上升至2.63%、2.04%和2.13%。 - **分类定义**：根据权益仓位（股票+转债的50%）将固收+基金分为股票型、转债型和混合型。 - **收益来源**：固收+基金收益主要来自于权益资产的上涨，尤其是股票型基金表现较好。 ### 2. 固收+基金风险特征 - **债券风险暴露**：利率水平、斜率、凸度因子暴露上升，违约因子暴露显著上升，信用暴露下降。 - **股票风险暴露**：动量和仓位估计风格暴露上升，估值、市值和成长风格暴露下降。 - **转债风险暴露**：平价、风向标、余额、换手因子暴露上调。 - **风险调整策略**：6月调仓后，组合不持有持有期超过3个月的基金，以降低风险暴露。 ### 3. 固收+基金优选组合表现 - **组合收益**：8月优选组合跑赢二级债基指数2.87%，今年以来跑赢0.03%。 - **持仓结构**：优选组合由10只基金等权配置，涵盖股票型、混合型等不同类型。 - **表现较好的基金**：如汇添富稳健增长A、景顺长城景颐丰利A等，本月收益较高。 ### 4. 纯债基金业绩表现 - **指数表现**：中长期纯债型基金指数8月下降至0.15%，短期纯债型基金指数上涨至0.11%。 - **风险暴露变化**：凸度、信用暴露下调，违约暴露上调，整体风险暴露有所变化。 - **分歧度上升**：在斜率、凸度和违约因子上的分歧度上升，表明市场对违约风险的判断更加分化。 ### 5. 纯债基金优选组合表现 - **组合收益**：8月纯债基金优选组合区间收益为0.23%，跑赢中长期纯债基金指数0.08%。 - **持仓策略**：在约束风险暴露的前提下，根据Alpha获取能力筛选基金，不持有持有期超过3个月的基金。 - **表现较好的基金**：如建信宁远90天持有A、南方宁元A等，今年以来表现较好。 --- ## 关键信息 ### 固收+基金关键信息 - **定义**：过去四个季度平均权益仓位在40%以下的基金。 - **分类**：股票型、转债型、混合型。 - **风险因子变化**： - 债券：利率水平、斜率、凸度、违约因子暴露上升，信用暴露下降。 - 股票：动量、仓位估计风格暴露上升，估值、市值、成长风格暴露下降。 - 转债：平价、风向标、余额、换手因子暴露上调。 - **优选组合表现**： - 8月跑赢二级债基指数2.87%。 - 今年以来跑赢0.03%。 - 持仓产品包括浦银稳健双利A、南方惠享稳健添利A、景顺长城景颐丰利A等。 ### 纯债基金关键信息 - **定义**：以债券为主要投资标的，不配置权益资产的基金。 - **风险因子变化**： - 凸度、信用暴露下调，违约暴露上调。 - 斜率、凸度、违约因子分歧度上升。 - **优选组合表现**： - 8月收益为0.23%，跑赢中长期纯债基金指数0.08%。 - 持仓产品包括南方宁元A、建信宁远90天持有A、富荣富祥纯债A等。 --- ## 风险提示 - 所有分析基于公开信息，不构成投资建议。 - 样本数据有限，可能存在代表性不足及统计误差。 - 历史数据不能保证未来表现。 - 市场环境或政策变化可能影响行业表现。 - 历史规律仅供参考，可能不会完全重演。 --- ## 团队成员 - **李杨**（S0210524100005） - **郑文睿**（S0210524100008） --- ## 相关报告 1. 高维宏观周期驱动风格、行业月报（202609） 2. 9月行业配置重点推荐顺周期行业——行业配置策略月度报告（2026/9） 3. 8月市场回暖，中小盘宽基类量化基金领跑——量化基金月度跟踪（2026年9月）