20260205-东方证券-2026年02月主动权益基金配置月观点_续动周期_沃土生金_农业擎旗_13页_453kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 续动周期，沃土生金，农业擎旗 # 2026年02月主动权益基金配置月观点 # 研究结论 - 中盘成长风格显著强势，全市场交易热度冲高。2026年1月价值、成长指数收益率上涨，成长风格占据优势。规模风格来看，中盘风格继续扩大涨幅、显著占优。板块风格中，2026年1月，市场交投活跃度显著居高，各板块均交投活跃。 市场热点基金视角，周期资源品热度凸显。2026年1月，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，9只基金因重仓布局贵金属板块录得较大涨幅。西部利得策略优选A、西部利得新动力A单月涨幅超过 $50\%$ 。月度胜率视角，本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性，与此同时，增加了万家趋势领先A、长城价值甄选一年持有A和中欧周期优选A等典型的周期行业主题基金。 - 基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额。2026年1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》。我们认为，本次指引将主动权益基金绩效及基金公司管理绩效方面转化为了基金公司内部可落地、可量化、可问责的具体管理要求。其最重要的标尺就是基金业绩比较基准。（1）基准的选择是超额、偏离与胜率的权衡。（2）聚焦可控超额收益成为主动权益基金破局的关键所在。 (3) 基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，为基金经理匹配适宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的 Stable beta+ 基金体系。 2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重。以往全球大宗商品涨价遵循贵金属一工业金属一原油化工一农产品的涨价路径。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并重点看好两条主线。主线一：新兴经济体工业化带来的涨价。主线二：地缘政治乱局带来的进口品涨价。两条主线交集下，我们重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。结合分子端涨价主线、分母端中盘蓝筹的综合考量，接下来我们重点看好化工和农业板块的投资机会。 交易结构来看，目前基金对农业板块属于低配状态，主动股票型公募基金目前对农业板块的配置比例不足 $0.5\%$ 。农业相关ETF的规模占比也明显偏低。风险偏好来看，农林牧渔板块中盘蓝筹特征明显，有望与中证500指数形成共振。 - 农业板块可以关注：银华农业产业A、农业精选LOF、中欧农业产业A、工银农业产业、嘉实农业产业A和前海开源中证大农业增强A。其中，银华农业产业A（005106.OF）持有农业板块的股票数量最多。该基金主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，基金主题鲜明，在农业板块上涨时弹性较大。 基金组合跟踪：（1）底仓组合-低波动基金：2026年2月低波动基金组合共计21只基金。（2）卫星组合-新锐基金：2026年2月新锐基金组合包含24只产品，其中科技主题产品8只，周期主题产品5只，制造主题产品4只，医药主题产品3只，消费主题产品3只，和金融主题产品1只。 # 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 报告发布日期 2026年02月05日 # 证券分析师 张思宇 执业证书编号：S0860525120001 zhangsiyu1@orientsec.com.cn 021-63326320 王继恒 执业证书编号：S0860525090004 wangjiheng@orientsec.com.cn 0755-82819271 # 相关报告 沃土生金春潮起，农业擎旗续周期：行业 2026-02-03 ETF配置系列报告之一 配置型基金系列：细分赛道Stablebeta+ 2026-01-21 基金优选 周期热度持续，关注化工主题基金：2026 2026-01-08 年01月主动权益基金配置月观点 基准之上，何以为胜：主动权益基金基准 2025-12-19 的选择与锚定 # 目录 1.市场风格变化跟踪：中盘风起，成长强势 4 2.多视角基金跟踪：周期资源品热度凸显 5 3.基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额 7 4.2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重 4.1中盘蓝筹，重视化工和农业 4.2 交易结构：农业布局正当时 4.3风险偏好，农业与中盘蓝筹共振 9 4.4 借势布局，新增关注农业基金 9 5.基金组合跟踪 10 5.1 底仓组合-低波动基金 10 5.2卫星组合-新锐基金 11 6.风险提示 11 # 图表目录 图1：近1月成长风格持续占优 4 图2：近1月中盘风格显著强势 4 图3：近1月周期交易热度持续 4 图4：公募主动基金目前对农业板块的配置比例处在历史极低位. 8 图5：农林牧渔板块风格与中证500接近 9 表 1: 主动权益基金月度业绩排名前 10 基金. 5 表 2：过去半年高胜率主动权益基金. 6 表 3: 建议关注的农业板块基金 表 4: 2026 年 2 月优选底仓低波动基金 表 5: 2026 年 2 月优选新锐基金 # 1.市场风格变化跟踪：中盘风起，成长强势 中盘成长风格显著强势，全市场交易热度冲高。风格指数来看，2026年1月国证价值指数上涨 $2.38\%$ ，国证成长指数上涨 $5.65\%$ ，价值、成长指数收益率上涨，成长风格占据优势。 规模风格来看，2026年1月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000悉数持续上涨，分别上涨 $1.65\%$ 、 $12.12\%$ 、 $8.68\%$ ，中盘风格相对2025年12月继续扩大涨幅、显著占优。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。整体而言，2026年1月A股市场日均成交额约3.04万亿元，市场各板块均交投活跃。 图1：近1月成长风格持续占优 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 图2：近1月中盘风格显著强势 图3：近1月周期交易热度持续 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。热度1：高活跃板块，热度0：常态板块，热度-1：低活跃板块。 # 2.多视角基金跟踪：周期资源品热度凸显 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2026年1月市场表现火热，万得偏股型基金指数上涨 $7.32\%$ ，主动权益基金月度业绩排名前列的产品均录得极为优异的月度业绩。2026年1月市场热点集中于资源品与科技成长两大主线，有色金属板块受益于国际贵金属价格飙升及国家战略资源安全预期，市场涨幅居前；AI算力、半导体设备、商业航天等科技主线持续强势，相关个股应势涨幅较大。因此，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，9只基金因重仓布局贵金属板块录得较大涨幅。西部利得策略优选A、西部利得新动力A单月涨幅超过 $50\%$ 。广发远见智选A重点配置存储及相关半导体设备亦契合科技主线而表现优异。 从月度胜率视角，跟踪中长期高胜率产品，持续观察稳健的底仓配置品种。以万得偏股型基金指数885001.WI作为胜率的基准指数，衡量基金经理的主动管理能力在不同市场环境中的适应性和稳定性。高月度胜率基金可以作为组合底仓配置品种重点观察的对象，以期为组合提供稳定的超额收益和较低的回撤。结合过去半年 $100\%$ 月度胜率和过去一年 $83.33\%$ （即10/12）月度胜率，筛选出可能提供更舒适持有体验、更能持续创造超额收益的基金经理，从而在长期投资中提高盈利的概率和稳定性。本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性明显，与此同时，增加了万家趋势领先A、长城价值甄选一年持有A和中欧周期优选A等典型的周期行业主题基金。 表 1: 主动权益基金月度业绩排名前 10 基金 证券代码 证券简称 规模（亿元） 基金成立日 近1月回报 基金经理 671010.OF 西部利得策略优选A 0.99 2011-01-25 54.76% 何奇 673071.OF 西部利得新动力A 0.72 2016-11-17 54.21% 何奇 001302.OF 前海开源金银珠宝A 36.53 2015-07-09 48.77% 吴国清 673040.OF 西部利得行业主题优选A 0.04 2016-03-11 48.51% 何奇 001466.OF 华富永鑫A 2.23 2015-06-15 46.40% 李孝华 025445.OF 万家周期视野A 1.07 2025-09-18 43.60% 李自龙 009394.OF 银华同力精选 9.70 2020-06-16 43.77% 王利刚 161810.SZ 银华内需精选 16.85 2009-07-01 43.16% 王利刚 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 016873.OF 广发远见智选A 2.57 2022-11-22 40.73% 唐晓斌 018750.OF 山证资管精选行业A 0.11 2023-12-26 41.41% 庄波 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 表 2：过去半年高胜率主动权益基金 证券代码 证券简称 基金成立日 基金经理 规模 (亿元) 近1年 回报% 过去一年胜率%- 相对885001.WI 过去半年胜率%- 相对885001.WI 011815.OF 恒越优势精选A 2021-03-30 吴海宁 11.26 170.41 91.67 100.00 018835.OF 广发成长启航A 2024-03-19 陈韫中 42.20 125.52 91.67 100.00 000066.OF 诺安鸿鑫A 2013-05-03 李迪 0.67 93.22 91.67 100.00 022754.OF 易方达科鑫量化选股 A 2024-12-11 包正钰 1.60 84.35 91.67 100.00 018999.OF 万家趋势领先A 2024-02-01 叶勇 16.07 141.01 83.33 100.00 013674.OF 长城价值甄选一年持有A 2022-04-07 陈子扬 0.77 121.40 83.33 100.00 019888.OF 中欧周期优选A 2023-11-14 任飞 15.75 118.32 83.33 100.00 001709.OF 华富物联世界A 2016-01-21 黄星霖 0.13 114.47 83.33 100.00 009023.OF 鹏华稳健回报A 2020-03-27 胡颖 5.17 113.27 83.33 100.00 005009.OF 申万菱信行业轮动A 2017-09-29 苗琦 2.33 112.66 83.33 100.00 021636.OF 长城周期优选A 2024-07-02 陈子扬 0.39 110.52 83.33 100.00 001076.OF 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 19.14 110.39 83.33 100.00 010490.OF 鹏华高质量增长A 2020-11-18 胡颖 9.55 102.54 83.33 100.00 015381.OF 东方兴瑞趋势领航A 2022-08-16 刘文哲, 许文波 1.00 100.68 83.33 100.00 013341.OF 工银核心机遇A 2022-02-25 母亚乾 9.10 99.30 83.33 100.00 009217.OF 博时荣丰回报A 2020-05-07 黄继晨 0.95 95.48 83.33 100.00 501082.SH 博时科创主题A 2019-06-27 黄继晨 3.73 93.35 83.33 100.00 002861.OF 工银智能制造A 2017-06-21 李劭钊 6.63 91.87 83.33 100.00 410001.OF 华富竞争力优选A 2005-03-02 王羿伟, 翟伟 3.31 86.20 83.33 100.00 270005.OF 广发聚丰A 2005-12-23 苏文杰 40.72 84.39 83.33 100.00 021711.OF 南方周期优选A 2024-09-19 鲍宇晨 0.77 83.61 83.33 100.00 015043.OF 西部利得时代动力A 2022-05-31 张昌平 5.05 79.87 83.33 100.00 003567.OF 华夏行业景气A 2017-02-04 钟帅 80.30 79.01 83.33 100.00 011122.OF 汇添富ESG可持续 成长A 2021-06-10 沈若雨 16.61 76.50 83.33 100.00 005587.OF 安信比较优势A 2018-03-21 张竞,陈 振宇 1.45 73.36 83.33 100.00 021967.OF 西部利得均衡优选A 2025-01-24 董伟炜 14.88 69.09 83.33 100.00 002350.OF 华安安华A 2016-02-03 刘畅畅 4.26 69.06 83.33 100.00 014838.OF 兴银碳中和主题A 2022-02-23 罗怡达 0.33 56.56 83.33 100.00 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 # 3.基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额 2026年1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》。我们认为，本次指引将主动权益基金绩效及基金公司管理绩效方面转化为了基金公司内部可落地、可量化、可问责的具体管理要求。其最重要的标尺就是基金业绩比较基准。基准是业绩度量标尺，也直接关乎到基金经理的职业回报，基金公司的生存模式与竞争内核。 （1）基准的选择是超额、偏离与胜率的权衡。合理基准选择的真实性大于美观性。一个合理的基金业绩基准，应该能够尽可能地充分真实的反映基金经理的投资策略与投资范围，必须是基于基金基准的超额、胜率、偏离三个维度达成动态平衡与有机统一的博弈。从而使得基于基金业绩基准的超额收益反映基金经理真实的选股能力，基于基金业绩基准的胜率更能反映其在自身投资策略内的持续决策能力，同时使得基于基金业绩基准的偏离监控具有对投资人的保护意义。基准是基金与持有人之间最重要的契约之一，它应对投资行为形成有效约束，其稳定性与透明度至关重要，能通过监测偏离来防止风格漂移，保护持有人利益。让行业在统一的、公允的度量衡下，展开真正的专业能力的良性竞争。 （2）在权衡选择好基金合适的基准之上，基金经理、基金公司和基金投资者如何锚定基准与风格，我们认为，聚焦可控超额的制胜之法。聚焦可控超额收益成为主动权益基金破局的关键所在。主动权益基金发挥主动选股能力，提升具有可跟踪、可持续、可控制的超额收益。 （3）基金公司未来的产品定位更重要是从基金经理的选股能力出发，全基模糊化到定位差异化，主题同类化到产品工具化。具体而言，基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，定位好基金经理擅长的选股领域，为基金经理匹配适宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的Stablebeta+基金体系。 Stable Beta + 基金的相对细分基准的稳定超额体现在两方面：一方面是锚定细分基准后，在可控的跟踪误差下，提供比 ETF 更优的风险调整后收益，具备更高的信息比率。另一方面具备细分赛道的 alpha 捕捉能力，在缺乏对应 ETF 的领域，基金通过深耕细分赛道选股，填补被动工具空白，获取差异化收益。 Stable Beta + 基金的选股能力体现在基金经理在上涨周期跟得住 beta 的收益的同时，通过深度选股持续创造正向 alpha。并且，由于选股聚焦在基金经理的能力圈赛道中，能够保持更好的业绩稳定性、可预期性和可持续性。这类产品填补了传统被动投资和主动管理之间的空白，相对于纯被动投资的细分 ETF 提供更优的风险调整后收益；相对于传统主动基金，保持更好的业绩稳定性和可预期性。 # 4.2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重 # 4.1中盘蓝筹，重视化工和农业 根据东方证券研究所宏观及策略研究观点，从宏观变局而言，本轮商品涨价的宏观逻辑似曾相识但又截然不同。地缘动荡抬升全球经济风险评价，各国出于安全需求所做出的行为是商品涨价的 底层逻辑；而国内“反内卷”政策带来价格企稳预期，又为涨价提供了适宜的宏观土壤。但总的来看，涨价在外不在内，非能源商品在本轮涨价中更为受益。 从策略研判而言，看好化工和农业。以往全球大宗商品涨价遵循贵金属一工业金属一原油化工一农产品的涨价路径。主要是建立在全球化、政策协调的背景下，政策宽松后需求渐次复苏导致了上述传导，而成本推动型更多集中在重大地缘事件。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并重点看好两条主线。主线一：新兴经济体工业化带来的涨价。主线二：地缘政治乱局带来的进口品涨价。两条主线交集下，我们重点看好化工、农业板块未来的涨价前景，对地产链高度相关的大宗品则相对保守。 风险偏好往中走是未来一段时间的重点，这正是我们看好中风险特征中盘蓝筹的重要原因，而周期正是中盘蓝筹的一环。从业绩是否改善、股价波动高低、分红比例大小进行综合排序，化工、农产品恰好位于中风险特征内。结合分子端涨价主线、分母端中盘蓝筹的综合考量，接下来我们重点看好化工和农业板块的投资机会。 # 4.2 交易结构：农业布局正当时 目前基金对农业板块属于低配状态，主动股票型公募基金目前对农业板块的配置比例不足 $0.5\%$ 。当前农林牧渔行业股票流通市值占A股总流通市值比重为 $1.31\%$ ，相较于板块流通市值占比，基金对该板块低配。截至2025年6月30日，按照详细持仓口径测算，偏股型公募基金对农业板块的配置比例仅 $0.42\%$ 。截至2025年12月31日，前十大持仓中，农业股票占比仅 $0.24\%$ ，公募基金对农业股的持仓整体上较为分散。 ETF方面，农业相关ETF的规模占比也明显偏低。目前国内农业相关ETF规模占A股行业ETF总规模的 $0.87\%$ ，为107.29亿元。同为周期的化工行业，在2025年12月至2026年1月期间经历了价格与产品规模双增的局面：2025年12月以来，基础化工指数累计上涨约 $15\%$ ，期间ETF模增长约1倍，总规模达到464.53亿元。目前农业板块与上涨前的化工板块在持仓结构上较为相似，一旦市场增量资金流入，农业板块增长空间可期。 图4：公募主动基金目前对农业板块的配置比例处在历史极低位 数据来源：Wind，东方证券研究所。数据区间：2009年12月31日-2025年12月31日。 # 4.3 风险偏好，农业与中盘蓝筹共振 农林牧渔板块中盘蓝筹特征明显，有望与中证500指数形成共振。内部风格特征方面，板块与中证500指数接近：我们按照指数成份股权重，统计了农林牧渔板块及主要宽基指数市值及成长/价值风格，整体而言，农林牧渔板块与中证500指数相似度较高。在当下风险偏好向中间收敛的行情下，农业板块除了受益于行业特征外，有望与市值风格特征共振，进一步推升板块行情。 图5：农林牧渔板块风格与中证500接近 数据来源：Wind，东方证券研究所。数据截至：2025年12月31日。 # 4.4 借势布局，新增关注农业基金 农业板块中，我们统计了2025年6月30日的详细持仓中，配置在农林牧渔板块、当前规模大于2亿元的基金产品。其中，银华农业产业A（005106.OF）持有农业板块的股票数量最多。主动权益基金中，银华农业产业A（005106.OF）在农业板块的配置比例最高，该基金主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，基金主题鲜明，在农业板块上涨时弹性较大。 表 3：建议关注的农业板块基金 基金代码 基金简称 基金经理 成立日期 规模 （亿元） 基金核心基准 持有农业主题权重 (%) 005106.OF 银华农业产业A 唐能 2017/9/28 8.35 申万农林牧渔指数 90.52 164403.SZ 农业精选LOF 吴国清,刘宏 2016/7/20 3.32 中证大农业指数 74.36 022521.OF 中欧农业产业A 胡万程 2024/12/17 8.46 中证农业主题指数 65.18 001195.OF 工银农业产业 杨柯 2015/5/26 3.61 中信农林牧渔一级行业指数 65.07 003634.OF 嘉实农业产业A 吴越 2016/12/7 10.73 申万农林牧渔指数 50.32 001027.OF 前海开源中证大农业增强A 黄玥 2015/2/13 3.89 中证大农业指数 37.35 001579.OF 国泰大农业A 程洲 2017/6/15 4.59 中证大农业指数 27.55 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年12月31日。 # 5.基金组合跟踪 # 5.1 底仓组合-低波动基金 低波动产品是资产配置的重要需求之一，其低波动属性可成为资产配置组合的底仓品种。低波动产品能够与稳健均衡的投资者做好风险匹配，提供良好的投资体验，帮助投资者穿越牛熊市场。低波动基金应具有的基本特征是收益稳健、波动率低、回撤小。 从优选基金经理的视角出发，结合基金经理的投资框架和投资策略，月度筛选出近3年相对885001.WI具有低波动属性特征的共计21只基金，作为低波动产品核心组合。其共性投资特征，包括超额收益稳定且持续，低风险、低波动特征显著。同时，基金经理具有不惧冷门股，稳得住等得起的优秀投资习惯。 表 4: 2026 年 2 月优选底仓低波动基金 基金代码 基金简称 基金经理 规模(亿元) 风格标签 累计收益率 年化收益率 年化波动率 年化下行风险 最大回撤 011855.OF 银华长荣A 胡银玉 2.97 大盘价值 35.12% 10.55% 11.18% 7.94% -9.36% 017043.OF 汇添富品质价值 温宇峰 18.44 大盘价值 36.69% 10.98% 12.02% 8.18% -11.85% 000628.OF 大成高鑫A 刘旭 176.84 大盘价值 53.64% 15.39% 12.16% 8.33% -12.39% 090004.OF 大成精选增值A 李博 11.03 大盘价值 35.38% 10.63% 12.83% 8.59% -13.68% 160613.SZ 鹏华盛世创新A 伍旋 11.32 大盘价值 44.11% 12.95% 14.47% 9.63% -14.82% 013485.OF 尚正竞争优势A 张志梅 2.90 大盘价值 48.29% 14.03% 16.90% 11.55% -15.16% 004357.OF 南方智慧精选 李锦文 3.17 大盘价值 21.72% 6.77% 14.81% 9.94% -15.70% 006624.OF 中泰玉衡价值优选A 姜诚 15.07 大盘价值 24.29% 7.52% 13.46% 8.74% -15.71% 000936.OF 博时产业新动力A 蔡滨 4.11 大盘价值 40.47% 11.99% 15.38% 10.65% -16.05% 000893.OF 工银创新动力 杨鑫鑫 18.33 大盘价值 34.81% 10.47% 14.29% 9.42% -16.93% 000925.OF 汇添富外延增长主题A 蔡志文 29.13 大盘成长 55.76% 15.92% 15.44% 10.60% -16.99% 090013.OF 大成竞争优势A 徐彦 51.32 大盘价值 42.21% 12.45% 11.85% 7.89% -17.15% 519002.OF 华安安信消费服务A 王斌 24.14 大盘价值 27.86% 8.54% 14.48% 9.79% -17.25% 400011.OF 东方核心动力A 盛泽 2.60 大盘价值 38.69% 11.52% 15.77% 10.71% -17.50% 014038.OF 交银启诚A 杨金金 34.71 小盘价值 39.92% 11.85% 14.35% 9.96% -18.51% 001528.OF 诺安先进制造A 韩冬燕 3.44 中盘价值 44.92% 13.17% 15.01% 9.59% -18.78% 202003.OF 南方绩优成长A 史博 43.67 大盘价值 32.10% 9.72% 15.22% 10.72% -19.03% 011905.OF 安信价值启航A 袁玮 2.43 中盘价值 25.13% 7.76% 16.88% 11.30% -19.28% 011830.OF 富国天恒A 林庆 8.26 大盘价值 39.96% 11.86% 13.26% 8.90% -19.39% 000418.OF 景顺长城成长之星A 周寒颖 26.10 大盘成长 31.56% 9.57% 17.42% 11.76% -19.54% 005267.OF 嘉实价值精选A 谭丽 32.67 大盘价值 23.56% 7.31% 16.09% 10.91% -19.96% 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2023年1月31日-2026年1月31日。 # 5.2 卫星组合-新锐基金 同样从优选基金经理的视角出发，以基金经理的成长潜力和业绩锐度为基础，结合基金经理的投资框架和投资策略，挑选任职不满2年的基金经理。以其具有显著的行业配置标签，区间业绩超越同类产品，具有显著的基金业绩锐度的代表性产品构建新锐基金组合。通过新锐基金组合快速了解市场崭露头角的新任基金经理及其管理的基金产品，管窥市场业绩潜力较高的基金配置动向。2026年2月新锐基金组合包含24只产品，其中科技主题产品8只，周期主题产品5只，制造主题产品4只，医药主题产品3只，消费主题产品3只，和金融主题产品1只。 表 5：2026 年 2 月优选新锐基金 基金代码 基金简称 基金经理 规模 (亿元) 基金经理年限 行业标签 任职以来 区间收益 最大回撤 002282.OF 平安安享灵活配置A 莫芃 2.33 1.93 制造 53.60% -15.83% 000767.OF 华富国泰民安A 邓翔 0.50 1.84 制造 14.81% -15.63% 012210.OF 申万菱信智能汽车A 李航 1.92 1.66 科技 23.73% -21.17% 021510.OF 宏利半导体产业A 崔梦阳 0.76 1.54 科技 113.57% -16.56% 013341.OF 工银核心机遇A 母亚乾 9.10 1.50 周期 84.43% -15.33% 001445.OF 华安国企改革A 关鹏 3.18 1.44 金融 19.06% -4.65% 013495.OF 信澳产业优选一年持有A 董玄 0.77 1.42 消费 36.76% -10.36% 021711.OF 南方周期优选A 鲍宇晨 0.77 1.38 周期 74.50% -13.50% 011598.OF 信澳医药健康A 李点典 2.80 1.31 医药 46.96% -10.45% 013238.OF 财通均衡优选一年持有A 贾雅楠 0.79 1.29 消费 107.70% -14.73% 005826.OF 华夏潜龙精选 徐恒 1.10 1.24 科技 56.34% -20.84% 015026.OF 鹏华增华A 赵花荣 0.72 1.13 科技 26.60% -16.30% 001558.OF 天弘医疗健康A 吕俏 4.78 1.09 医药 42.00% -13.13% 008555.OF 华商龙头优势 彭雾 1.38 1.08 科技 136.53% -15.56% 014267.OF 华商竞争力优选A 陈夏琼 0.73 1.08 制造 74.63% -15.66% 016560.OF 永赢启源A 沈平虹 5.01 1.07 制造 26.16% -17.73% 161910.OF 万家新机遇价值驱动A 陈贊 0.56 0.89 科技 59.74% -17.43% 019829.OF 华夏数字产业A 施知序 5.90 0.88 科技 106.56% -20.27% 163001.OF 长信医疗保健行业A 袁婕 1.13 0.82 医药 22.76% -13.91% 021642.OF 富国资源精选A 王建润 0.54 0.82 周期 77.82% -7.67% 000884.OF 民生加银优选 刘浩 0.82 0.79 消费 23.31% -6.19% 025445.OF 万家周期视野A 李自龙 1.07 0.71 周期 48.73% -19.87% 010495.OF 创金合信创新驱动A 郭镇岳 1.18 0.70 科技 61.39% -16.36% 024640.OF 中欧化工产业A 王习 5.14 0.48 周期 35.74% -9.87% 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 # 6.风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 # 分析师申明 # 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 # 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； # 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 $15\%$ 以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 $5\% \sim 15\%$ 中性：相对于市场基准指数收益率在 $-5\% \sim +5\%$ 之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在 $-5\%$ 以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 # 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在 $-5\% \sim +5\%$ 之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在 $-5\%$ 以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 # 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 # 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。