20260310-德邦证券-产业经济周报_生物医药成为新兴支柱产业_半导体维持高景气_11页_1mb

产业经济周报总结

核心内容概览

本报告围绕大消费、大健康、硬科技三大领域，分析了当前产业经济的最新动态与发展趋势。重点聚焦餐饮行业、生物医药行业及半导体与消费电子市场，从行业现状、政策支持、市场表现及未来展望等方面进行了深入探讨。

主要观点

1. 大消费：餐饮行业竞争加剧，龙头品牌加速资本化与出海扩张

• 行业现状：国内餐饮行业面临存量竞争，细分市场趋于饱和，门店平均生命周期不断缩短，从2015年的2.1年降至2023年的16.9个月。
• 竞争格局：新增商家增长放缓，行业进入高竞争阶段。2025年全国餐饮注册量同比下降14.4%，市场趋于集中。
• 龙头应对策略：
  • 加速资本化：2024年以来，多个茶饮及正餐品牌相继登陆港股或美股，如茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨、绿茶餐厅、遇见小面等，显示出资本对餐饮行业的持续关注。
  • 加快出海扩张：国内餐饮供应链逐步成熟，为中餐出海奠定基础。2024年国际中餐市场规模达3625亿美元，预计2027年将增长至4452亿美元，主要出海目的地为东南亚和北美市场。
• 数据支持：全国餐饮门店数从2023年到2025年持续增长，连锁化率由2020年的15%提升至2024年的23%。

2. 大健康：生物医药成为新兴支柱产业，创新药发展受政策支持

• 政策导向：2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，连续三年支持创新药发展，强调全链条政策协同，解决“入院难”问题。
• 行业突破：国产创新药数量持续增长，PharmaONE数据库显示，2017年至2025年，中国获批上市的1类创新药数量显著提升。
• 出海进展：2026年1月，中国创新药BD交易潜在总金额达346亿美元，同比增长55%，显示出我国创新药行业的国际竞争力增强。
• 关键数据：2026年1月创新药BD交易涉及多个企业与国际药企合作，如英矽智能与施维雅、翰宇药业与Vitamedic Health等。

3. 硬科技：半导体景气度高涨，消费电子市场分化

• 半导体市场：
  • 2026年1月日本半导体销售额为4275亿日元，同比+2.6%，环比+0.9%。
  • 全球半导体设备销售额2025年第三季度达到336.6亿美元，同比+10.8%，环比+1.8%。
  • 中国大陆为全球半导体设备增长最快的地区之一，2025年Q3销售额同比增长12.6%，环比增长28.2%。
  • AI芯片和存储芯片仍是半导体销售额增长的主要动力。
• 消费电子市场：
  • 全球智能机出货量2025年Q4为3.36亿部，同比增长2.3%，环比增长4.2%。
  • 全球PC出货量2025年Q4为0.76亿台，同比增长9.6%，环比增长0.7%。
  • 国内品牌手机出货量在2026年1月同比下降12.1%，主要受消费淡季及存储芯片涨价影响。

关键信息汇总

行业趋势

• 餐饮行业：进入存量竞争阶段，门店生命周期缩短，龙头品牌加速资本化与出海扩张。
• 生物医药行业：被列为新兴支柱产业，创新药发展持续受到政策支持，BD交易增长显著。
• 半导体行业：全球市场保持高景气，AI与存储芯片推动增长，国内市场表现突出。

政策支持

• 创新药连续三年写入政府工作报告，2026年进一步强化全链条政策协同。
• 餐饮行业资本化加速，推动品牌扩张与供应链优化。

市场数据

• 2025年Q3全球半导体设备销售额达336.6亿美元，中国大陆为增长最快地区。
• 2026年1月中国创新药BD交易金额达346亿美元，同比增长55%。
• 2025年Q4全球PC出货量优于智能机，显示消费电子复苏趋势。

风险提示

• 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响各行业增长。
• 市场竞争风险：行业集中度提升，竞争加剧。
• 产品创新不及预期：技术突破和新产品开发可能不及预期，影响企业竞争力。

分析师与研究助理简介

• 程强：博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。
• 陈梦洁：硕士，德邦证券研究所产业研究中心负责人。
• 周天昊、徐宇博、徐梓煜：证券分析师，提供专业研究支持。
• 夏欣锐：研究助理，协助数据整理与分析。

法律声明

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