20250517-中泰期货-红枣市场周度报告_13页_796kb

本周红枣市场分析：
利多因素：端午节临近引发备货需求，市场存在“小年”预期。
利空因素：产区库存处于高位，供应充足；消费进入淡季，需求不足。

市场观点：
产区枣树已进入初花期，生长状况正常，需关注新季产量及天气变化。销区河北市场本周到货量小幅减少，成品占比提升，各等级货源均衡。端午备货提振市场出货，优质红枣价格坚挺，普通货出货压力较大。当前供应充足，节后走货量回落，叠加消费淡季，期价或在底部区间震荡。

现货价格：

• 产区方面，阿克苏灰枣主流成交价400-550元/公斤，阿拉尔480-560元/公斤，喀什优质货550-650元/公斤，灰枣收购均价533元/公斤。
• 河北市场一级成品价780-850元/公斤，超特级1050-1150元/公斤，特级850-1000元/公斤，二级720-730元/公斤。
• 沧州市场特级与一级价差收窄至9元/公斤，一级与二级价差维持11元/公斤。

周度库存：
截至5月14日，36家样本点物理库存10,588吨，环比下降0.86%，同比增加60.42%。

销售利润：
新疆灰枣收购均价533元/公斤，河北一级成品价780-850元/公斤，阿克苏至沧州运费430元/吨，毛利润约129元/公斤。

期现基差：
红枣期货价格小幅上涨，现货价格稳定，期现基差走弱。沧州一级现货较标准交割品贴水1,800元/吨，剔除升水后仍较期价升水490元/吨；特级贴水410元/吨。

合约价差：
1-5月合约升水1,365元/吨，5-9月小幅贴水430元/吨，9-1月合约贴水935元/吨，建议关注9-1月正套机会。

仓单数量：
截至5月16日，红枣注册仓单8,893张，有效预报268张，合计9,161张，折合现货45,805吨。

策略建议：
单边操作：逢高做空；套利策略：暂无建议；期权策略：可考虑卖出虚值看涨期权。

风险提示：

1. 消费需求变化；
2. 产区天气异常影响生长；
3. 信息准确性与完整性风险；
4. 市场波动及政策调整风险。

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