2023-07-19-IMF-气候变化下自然灾害抗灾投资的宏观经济回报_DSGE方法_49页_1mb

报告摘要

国际货币基金组织研究报告总结：《气候变化背景下抵御自然灾害复原力投资的宏观经济回报：DSGE模型方法》

作者：Emilio Fernandez-Corugedo, Andres Gonzalez-Gomez, Alejandro Guerson
报告编号：IMF WP/23/138
摘要：本报告利用参数化Markov-Switching DSGE模型分析气候变化背景下自然灾害（NDs）对多米尼加经济的影响及其复原力投资的长期ROI。模型纳入市场不完全性、金融摩擦、财政政策工具及内生气候风险溢价等特征，发现：NDs对经济造成显著且持久的负面影响，但复原力投资在长期的私人投资、就业、产出和税收方面有显著回报。气候变化加剧灾害频率和强度，进一步放大长期损失，复原力投资是提升经济可持续性和财政空间的关键路径。

核心贡献：

模型创新
- 构建Markov-Switching DSGE框架，首次在SDS中内生化气候风险，使经济主体提前应对自然灾害的概率预期。
- 纳入关键特征：
  - 金融市场摩擦（抵押约束）；
  - 完整财政工具箱（税收、非税收入、公投支出）；
  - 外国汇款和自然灾害支出动态调整。
政策启示
- 投资复原力基础设施（如抗灾桥梁）可降低NDs造成的资本损失（长期GDP提升6.3%-10.3%），缓解公共财政压力。
- 气候变化情景下（如飓风强度增加），复原力投资收益更高，长期GDP损失被显著对冲。
敏感性分析
- 增加公共重建支出可加速产出恢复，但加剧财政负担；
- 消费和劳动所得税比非扭曲性 Lump-Sum 税更具经济破坏力；
- 资本调整成本越高，短期经济收缩越大，但中长期恢复受限于金融摩擦。
多米尼加案例
- NDs平均每年对GDP造成2.2%损失，但长期稳态GDP损失约3.5%；
- 复原力投资需25%额外成本，但长期通过税收增加（3.2-6.7%）和债务可持续性提升实现回报。

数据与方法：

模型标定至多米尼加2021年宏观经济数据和CCRI飓风风险评估；
使用Maih（2015）的一阶微分法解决Markov-Switching DSGE系统；
财政参数包括消费税、劳动所得税和公司税，配合非扭曲性Lump-Sum税维持中性。

关键结论：

自然灾害影响
- 短期内，NDs导致资本损失（约10.5% GDP）、产出大幅下降，且恢复需5年；
- 长期（稳态）GDP缺失约3.5%，源于NDs频发对投资预期的持续抑制。
复原力投资回报
- 长期（稳态）：GDP提升6.3%-10.3%，税收增长显著，缓解公共债务压力；
- 短期：减少NDs后资本恢复时间（1年 vs 5年），提升就业和消费；
- 气候变化情景（如RCP8.5）下，复原力投资收益与风险同步放大。
融资建议
- 需利用外资赠款、降低腐败（减少低效支出）以及调整税收结构（减畸收）以支持复原力投资；
- 复原力投资可提升经济韧性，但需平衡短期融资成本与长期收益。