20230828-华创证券-迪瑞医疗-300396.SZ-2023年半年报点评_业绩符合预期_化学发光免疫分析产品线增长势头明显_5页_751kb

迪瑞医疗2023年半年报分析总结

• 业绩概述：公司2023年上半年实现营业收入695亿元，同比增长35%；归母净利润162亿元，同比增长22%；扣非净利润157亿元，同比增长24%。第二季度单季收入363亿元，同比增长26%，归母净利润84亿元，同比增长17%。

• 关键增长驱动：化学发光免疫分析产品线增长显著，推动公司稳健发展；通过全产线推广活动和针对性分销模式，仪器收入增长64.21%，免疫及生化试剂板块表现亮眼。

• 战略投入：加强大客户策略和售后服务体系，23H1售服人员配置增加；优化生产模式，引入自动化设备和精益生产，计划推进产能扩充以支持长期战略目标。

• 投资建议：维持“推荐”评级，目标价31元，基于DCF模型估值86亿元；预测2023-2025年营收分别为165、223、302亿元，同比增长率分别为351%、352%、356%；归母净利润预测34、45、61亿元，同比增长率305%、325%、355%，对应PE分别为17倍、13倍、9倍。

• 风险提示：化学发光业务增长不及预期，产能扩张不达预期。