> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-6-16） ## 核心内容 本报告为2026年6月16日大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，主要分析了**塑料（L）**和**聚丙烯（PP）**两个品种的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并提供了相关供需平衡表和库存季节性数据。 --- ## 塑料（L）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。 - **地缘政治**：美伊达成和平协议，海峡恢复通行，外盘原油价格回落。 - **供需情况**： - 装置检修计划密集，但部分装置已重启。 - 下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。 - 农膜、包装膜、管材需求清淡，终端补库放缓。 - **现货价格**：当前L交割品现货价为8300元/吨，环比下跌100元/吨。 ### 基差 - **L09合约基差**：654元/吨，升贴水比例+7.9%，偏多。 ### 库存 - **厂内库存**：41.7万吨，环比下降0.9万吨，中性。 - **社会库存**：94.07万吨（2025年），预计2026年库存将有所变化。 ### 盘面 - **L09合约**：收盘价位于20日均线之下，偏空。 ### 主力持仓 - **L主力持仓**：净多，偏多。 ### 预期 - **今日走势**：塑料主力合约预计偏弱。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。 - **地缘政治**：美伊达成和平协议，海峡恢复通行，外盘原油价格回落。 - **供需情况**： - 装置检修计划密集，部分装置已重启。 - 下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。 - 塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，市场信心不足。 - **现货价格**：当前PP交割品现货价为9700元/吨，环比下跌50元/吨。 ### 基差 - **PP09合约基差**：1441元/吨，升贴水比例+14.9%，偏多。 ### 库存 - **厂内库存**：46.1万吨，环比上升1.8万吨，偏多。 - **社会库存**：72.05万吨（2025年），预计2026年库存将有所变化。 ### 盘面 - **PP09合约**：收盘价位于20日均线之下，偏空。 ### 主力持仓 - **PP主力持仓**：净空，偏空。 ### 预期 - **今日走势**：聚丙烯主力合约预计偏弱。 --- ## 供需平衡表 ### 塑料（PE）供需平衡表（单位：万吨） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | 3397.75 | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1425.14 | 313.82 | - | - | - | - | - | ### 聚丙烯（PP）供需平衡表（单位：万吨） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1558.19 | -21.10 | - | - | - | - | - | --- ## 库存数据 ### PE库存 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 30 | 53 | 57 | 38 | 49 | | 2月 | 50 | 68 | 61 | 52 | 48 | | 3月 | 73 | 78 | 78 | 64 | 67 | | 4月 | 79 | 71 | 75 | 61 | 61 | | 5月 | 75 | 67 | 67 | 61 | 53 | | 6月 | 74 | 61 | 61 | 58 | 43 | | 7月 | 71 | 60 | 61 | 51 | - | | 8月 | 68 | 58 | 64 | 57 | - | | 9月 | 65 | 59 | 69 | 56 | - | | 10月 | 60 | 60 | 58 | 53 | - | | 11月 | 63 | 64 | 54 | 51 | - | | 12月 | 59 | 58 | 49 | 48 | - | ### PP库存 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 8.0 | 16.5 | 11.8 | 14.0 | 17.5 | | 2月 | 14.5 | 21.5 | 9.0 | 12.5 | 18.0 | | 3月 | 15.5 | 19.0 | 18.5 | 17.5 | 25.0 | | 4月 | 14.0 | 16.0 | 16.0 | 15.5 | 18.0 | | 5月 | 17.5 | 14.5 | 13.5 | 13.0 | 13.0 | | 6月 | 18.5 | 14.0 | 14.0 | 14.5 | 9.5 | | 7月 | 18.0 | 14.5 | 14.0 | 15.0 | - | | 8月 | 19.0 | 15.5 | 13.5 | 17.0 | - | | 9月 | 17.5 | 17.0 | 12.5 | 19.0 | - | | 10月 | 14.5 | 17.5 | 13.5 | 26.0 | - | | 11月 | 15.5 | 16.0 | 13.0 | 23.0 | - | | 12月 | 13.0 | 13.5 | 12.5 | 20.0 | - | --- ## 主要观点 - **基本面偏空**：塑料和聚丙烯均受下游需求疲软、装置检修及原油价格回落影响，整体供需偏弱。 - **基差偏多**：L09和PP09合约基差均显示升贴水比例偏高，表明现货相对于期货价格有支撑。 - **库存变化**：PE和PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，部分月份库存上升，但整体趋势不明确。 - **盘面走势偏空**：L09和PP09合约收盘价均位于20日均线之下，显示短期偏弱。 - **主力持仓**：L主力持仓净多，PP主力持仓净空，显示市场预期存在分歧。 --- ## 关键信息 - **PE**：2026年产能增长3.8%，产量大幅下降，净进口量减少，进口依赖度下降，表观消费量上升，但实际消费量下降。 - **PP**：2026年产能增速放缓至1.3%，产量大幅下降，净进口量为负，进口依赖度下降，表观消费量上升，但实际消费量下降。 - **库存季节性**：PE和PP社会库存和厂内库存均呈现季节性波动，但2026年库存水平相对较低。 - **市场预期**：塑料和聚丙烯主力合约今日走势偏弱，但基差偏多可能提供一定支撑。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供参考，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不得更改、复制、传播或引用，如需引用，请注明出处。 - 报告不取代个人独立判断，投资者应自行评估风险。