20241104-市值风云-顶流基金经理布局牛市_三季报出炉_近8成权益类基金悄然崛起_挨完打开始吃到肉_14页_2mb

市场分析：基金经理在牛市中的策略与表现

一、近期表现

2024年以来，市场经历大幅波动，权益类基金表现分化明显。截至2024年10月26日，市场上3894只权益类基金收益率收正，占比超75%，平均收益率达54%，但业绩差异巨大。如金元顺安优质精选灵活配置混合A亏损超35%，而万家新兴蓝筹灵活配置混合年内收益率高达478%，最高收益与最低亏损相差近100个百分点。

多位基金经理在牛市中表现突出，包括莫海波、金梓才、姜诚、刘旭和董辰等。例如，莫海波和金梓才分别管理的基金实现了478%和365%的惊人回报率，而姜诚的年内收益率也超过20%。即便是表现相对稳健的基金经理，如张翼飞，虽然年初至今业绩不及前梯队，但仍保持了10%-20%的正收益。

二、持仓策略

第一梯队：配置半导体和科技股

第一梯队的基金经理如莫海波和金梓才表现最为优异。他们在牛市初期并未迅速加仓，但通过聚焦半导体和TMT科技板块，对冲了市场震荡风险。

• 莫海波：管理的基金重仓电子和通信板块，三季度个股仓位环比仅提高2-3个百分点，前十大持仓变动较小。其重仓个股集中在半导体相关企业，年内最大回撤超过40%。
• 金梓才：管理的基金重仓通信、新能源和半导体。其持仓偏好更加集中，三季度其重仓股调整较大，生益电子跃居第一大重仓股，同时也减少了对部分中小盘股的配置。
• 姜诚：管理的基金则倾向顺周期板块，重仓银行股，年内收益率仅1705%，由于行业选择稳定但市场风格切换，其三季度仓位略有降低。

第二梯队：平衡稳健为主

第二梯队的基金经理如刘旭、董辰和鲍无可，虽然持仓集中度较低，仓位控制相对灵活。他们更聚焦高股息与防御性板块，三季度较多小幅调整持仓或稳守核心配置。

第三梯队：低仓稳健防守型

第三梯队的基金经理如张翼飞、谭丽等人在市场动荡中采取了更为保守的姿态，维持股票仓位较低，其中张翼飞还大量配置可转债。这种“防守型”的投资策略在近期震荡市中体现出一定的抗跌性。

三、后市展望

基金经理们对市场未来的看法存在分歧，形成多个观点派别：

• 保守观点：如鲍无可和刘旭认为市场复苏仍存在不确定性，需观察政策与基本面修复情况，倾向于低仓位等待机会。
• 乐观观点：如莫海波和董辰看好科技股（特别是算力产业链、AI等）以及制造业和顺周期板块。
• 均衡观点：如张翼飞与黄海则认为市场处于持续修复阶段，未来可适度加仓成长性板块，但仍需关注政策和基本面拐点。

多位基金经理强调，短期或中长期内的市场剧烈波动更应激发耐心和平稳心态，而非盲目跟风，尤其不宜放弃长期策略、追逐短期热点。

四、经验启示

牛市初期行情并不意味着所有投资者都能同样受益，即使市场走强，也会因行业选择、仓位控制、投资风格差异出现巨大分化。优秀的基金经理往往是那些在复杂环境中仍坚持自己投资逻辑、保持独立判断并顺应长期趋势的人。投资者应借鉴专业视角，避免在“过山车”行情中频繁切换配置，保持价值投资理念。