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铁矿石早报分析总结 - 2023年9月12日

关键点总结

1. 基本面

• 港口现货成交环比上涨，本周平均每日成交回升，但整体仍处于高位。
• 澳洲发货量小幅回升，巴西发货量明显回落，台风影响结束。
• 港口压港有所缓和，库存继续小幅去化。
• 铁水产量环比回升，钢厂盈利率下滑，需求端承压。

2. 基差与贴水情况

• 主力合约（01）基差偏大：
  • 日照港PB粉现货报920，折合盘面9886，基差1371（贴水）。
  • 日照港巴粗现货报879，折合盘面9574，基差1059（贴水偏多）。
• 盘面整体处于贴水状态，市场看涨情绪较强。

3. 库存状况

• 港口库存环比下降6925万吨，总量11798.62万吨，同比下降偏多，反映供需偏紧。

4. 盘面走势

• 收盘价站稳20日均线，短期均线向上运行，显示短期偏强。

5. 主力持仓

• 主力多头净持仓，空翻多，市场看涨倾向加强（偏多）。

6. 市场预期

• 利多因素：
  1. 粗钢平控尚未落地，部分钢厂开工不降反增。
  2. 宏观宽松预期升温，地方债发行提速、地产政策松绑，市场情绪回暖。
  3. 陕西矿难事件引发供应担忧，矿山安检趋严。
  4. 节前补库需求支撑。
• 利空因素：
  1. 钢材表观消费疲软，终端需求处于淡季。
  2. 前期粗钢产量同比增幅明显，后续或面临收缩压力。
  3. 政策风险上升，国家发改委、证监会加强对铁矿石价格监管。
• 当前逻辑
  • 强预期与阶段性供需错配支撑矿价；
  • 现实需求疲软和政策风险的不确定性将形成阻力。

7. 主要风险点

• 钢厂减产力度不足；
• 终端需求恢复不及预期。

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**免责声明：**本文基于Wind和Mysteel的公开数据整理，仅供参考，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。