> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年3月10日）总结 ## 核心内容概述 本报告对2026年3月10日的有色金属市场进行了分析，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种，重点从市场行情、库存变化、升贴水、冶炼利润等方面进行总结，同时结合地缘政治与宏观经济因素，对各品种的短期走势进行了展望。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **铜市场** - **价格走势**：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口小幅亏损。 - **宏观因素**：美伊冲突升级引发市场恐慌，推动原油价格上涨，带动贵金属市场下跌。但随着G7干预油价及特朗普表示战争可能提前结束，市场情绪改善，铜价出现修复走势。 - **库存变化**：LME库存增加9925吨至294250吨；Comex库存下降1360吨至541085吨；SHFE铜仓单增加3599吨至319087吨。 - **需求表现**：下游订单回暖，采购情绪有所回升。 - **未来展望**：市场是否持续回暖存在不确定性，主要关注点为美伊冲突是否持续及铜内外库存压力，建议采取“分批买入、逢低配置”策略。 ### 2. **铝市场** - **价格表现**：氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2859元/吨，跌幅0.72%；沪铝震荡偏弱，AL2604收于24850元/吨，跌幅1.43%。 - **库存变化**：LME库存保持不变；SHFE仓单增加6201吨，总库存增加38512吨；社会库存增加1.5万吨。 - **供应与需求**：中东地缘冲突导致部分铝厂减产，北方厂家以检代停应对亏损压力，供应冲击预期与海外低库存压力共振，但国内库存高压弱化现实。 - **加工费与升贴水**：铝锭现货贴水收窄至130元/吨；佛山A00报价回升，铝杆加工费上调，低碳铝杆加工费上调760元/吨。 - **未来展望**：地缘冲突仍是铝价主导因素，若冲突缓和，铝价可能面临回调。 ### 3. **镍市场** - **价格走势**：LME镍跌0.11%报17430美元/吨，沪镍涨1.37%报137930元/吨。 - **库存变化**：LME库存减少132吨至287418吨；SHFE仓单增加329吨至53897吨。 - **供应扰动**：印尼四家镍厂因山体滑坡事故停产，其中最大厂PTQMB可能停产三个月，供应端承压。 - **成本支撑**：镍矿价格持续走强，对镍价形成支撑，但一级镍库存压力较大。 - **未来展望**：操作上可关注成本线的短线做多机会，但需警惕供应恢复风险。 ### 4. **锌市场** - **价格表现**：主力结算价微涨，SMM现货价格回升，国内现货升贴水收窄。 - **库存变化**：上期所库存周度增加793吨，LME库存保持不变。 - **加工费**：国内加工费维持稳定，进口加工费有所回升。 - **未来展望**：需关注地缘冲突及库存变化对锌价的影响。 ### 5. **铅市场** - **价格表现**：平均价稳定，现货升水收窄。 - **库存变化**：上期所库存周度增加2162吨，社会库存增加。 - **加工费**：铅精矿加工费稳定，铅锭升水收窄。 - **未来展望**：铅价短期受地缘冲突影响，但基本面未明显改善。 ### 6. **锡市场** - **价格表现**：主力结算价下跌2.3%，LME价格下跌2.1%。 - **库存变化**：LME库存下降，SHFE库存下降。 - **升贴水**：国内现货升贴水维持稳定。 - **未来展望**：锡价承压，需关注供应端变化及市场情绪。 --- ## 市场趋势总结 | 品种 | 趋势 | 主要驱动因素 | |------|------|--------------| | 铜 | 震荡走高 | 地缘冲突缓解，市场情绪改善，库存压力较大 | | 铝 | 震荡偏弱 | 中东供应冲击，国内库存高压，地缘冲突主导 | | 镍 | 持续震荡 | 供应端扰动，成本支撑，库存压力显现 | | 锌 | 微幅回升 | 市场情绪改善，库存变化 | | 铅 | 稳定 | 基本面未明显改善，地缘冲突影响 | | 锡 | 跌幅扩大 | 供应紧张，库存下降，市场情绪偏弱 | --- ## 投资建议 - **铜**：短期修复走势，但需谨慎，建议分批买入、逢低配置。 - **铝**：地缘冲突仍是主导因素，若缓和可能面临回调。 - **镍**：成本支撑下短线可做多，但需关注供应恢复风险。 - **锌、铅、锡**：短期走势受市场情绪与库存影响，建议观望为主。 --- ## 团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，多年从业经验。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料分析师。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务于新能源龙头企业。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。