> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 双焦周报（2026年8月9日） ## 核心内容概述 本周煤焦市场呈现供需矛盾，焦炭价格因第三轮提降而下跌，但焦煤价格则有所上涨。焦炭期货价格走强，焦煤期货价格亦上涨，但焦炭现货价格下跌。库存方面，焦炭总库存小幅累库，焦煤总库存减少。钢厂利润不佳，焦化企业亏损加剧，部分企业考虑降负荷生产。市场整体呈现震荡运行态势。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格变动 - **焦煤**：现货价格上涨，期货价格上涨。 - 柳林低硫主焦煤上涨115元/吨，山西中硫主焦煤上涨10元/吨。 - 蒙5#原煤进口提货价上涨40元/吨，蒙3#精煤进口提货价上涨20元/吨。 - 焦煤期货主力合约JM2609上涨86.5元/吨。 - **焦炭**：现货价格下跌，期货价格上涨。 - 天津准一、吕梁准一、唐山一级焦炭价格分别下跌50元/吨、55元/吨。 - 焦炭期货主力合约J2609上涨101.5元/吨。 - **价差变化**： - 焦煤9-1价差走弱36.5元/吨。 - 焦炭9-1价差走弱14元/吨。 - 焦炭/焦煤价差走弱，焦炭/铁矿价差走弱。 - 螺纹/焦炭价差走强，热卷/焦炭价差走强。 ### 2. 库存变化 - **焦炭库存**： - 独立焦企库存累库7.84万吨，钢厂库存去库10.68万吨，港口库存累库0.93万吨。 - 焦炭总库存累库0.39万吨。 - 钢厂焦炭库存可用天数减少，显示需求疲软。 - **焦煤库存**： - 523家样本煤矿原煤库存减少7.13万吨，精煤库存减少11.82万吨。 - 独立焦企焦煤库存增加2.3万吨，钢厂焦煤库存减少12.6万吨，港口焦煤库存减少0.5万吨。 - 焦煤总库存减少25.12万吨。 ### 3. 供应与需求 - **供应端**： - 焦煤供应偏紧，523家样本煤矿原煤和精煤产量均减少。 - 山西安全生产监管严格，影响煤矿恢复速度。 - 蒙煤通关量高位运行，进口焦煤价格坚挺。 - **需求端**： - 钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量增加，对焦炭需求有所回升。 - 焦炭第三轮提降落地，焦化企业利润亏损加剧，部分企业考虑降负荷生产。 ### 4. 企业利润与开工率 - **焦化企业利润**： - 焦化企业现货亏损加剧，目前亏损约41元/吨。 - 焦炭09合约盘面亏损112.63元/吨，01合约亏损287.13元/吨。 - **开工率**： - 独立焦企产量减少，钢厂焦化厂产量增加。 - 钢厂高炉开工率回升，铁水产量回升。 - 焦炭总产量环比减少，焦煤总产量环比减少。 --- ## 关键信息汇总 ### 焦煤 - **现货价格**：上涨，部分优质主焦煤价格涨幅较大。 - **期货价格**：JM2609合约价格上涨86.5元/吨。 - **库存变化**：总库存减少25.12万吨，港口库存减少0.5万吨。 - **供应**：523家样本煤矿原煤产量减少0.23万吨，精煤产量减少0.38万吨。 - **需求**：钢厂焦煤库存减少，但铁水产量回升，对焦煤需求有所支撑。 - **价格支撑**：焦煤价格坚挺，对焦炭价格有一定支撑。 ### 焦炭 - **现货价格**：下跌，天津准一、吕梁准一、唐山一级价格均下跌。 - **期货价格**：J2609合约价格上涨101.5元/吨。 - **库存变化**：总库存累库0.39万吨，港口库存累库0.93万吨。 - **供应**：独立焦企库存累库，钢厂库存去库。 - **需求**：钢厂高炉开工率回升，铁水产量增加，对焦炭需求回升。 --- ## 市场展望 - **焦炭**：短期盘面震荡运行，焦炭供应或边际回落，但需求有所改善。 - **焦煤**：短期盘面震荡运行，供应恢复缓慢，需求或因钢厂补库有所释放。 --- ## 研究团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的钢铁行业研究与贸易经验。 - **柳浠**：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链基本面分析。 - **张春杰**：光大期货研究所黑色研究员，具备投资交易策略与期现结合的经验。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告的信息来源于公开资料，光大期货研究所对信息的准确性和完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。