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碳酸锂期货早报总结（2026年5月21日）

核心内容概览

本报告为2026年5月21日的碳酸锂期货早报，涵盖供给、需求、成本、库存、盘面及主力持仓等关键数据，以及市场观点与风险提示。报告旨在为市场参与者提供参考信息，而非直接投资建议。

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主要观点

1. 供给端

• 碳酸锂产量：2026年4月产量为110030实物吨，预计5月产量为113780实物吨，环比增长3.41%。
• 进口量：4月进口量为30000实物吨，预计5月进口量保持不变。
• 锂矿供给：锂辉石产量持续增长，锂云母产量保持稳定，盐湖产量维持高位，回收端生产成本高于矿石端，盈利空间有限。

2. 需求端

• 下游需求：预计5月需求将有所强化，库存有望去化。
• 磷酸铁锂样本企业库存：环比增加1.23%，三元材料样本企业库存环比增加2.07%。
• 电池装车量：5月动力电池总装车量为56500 GWh，环比增长114.83%；磷酸铁锂装车量为45800 GWh，环比增长122.33%。

3. 成本端

• 锂辉石精矿成本：日度生产成本为183129元/吨，环比下降1.95%，生产利润为912元/吨。
• 锂云母成本：日度生产成本为169808元/吨，环比下降2.96%，生产利润为10140元/吨。
• 盐湖成本：季度现金生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 回收端成本：普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

4. 库存情况

• 冶炼厂库存：19091吨，环比增加1.57%，低于历史同期水平。
• 下游库存：37147吨，环比减少8.43%，低于历史同期水平。
• 其他库存：45180吨，环比增加4.32%，高于历史同期水平。
• 总库存：101418吨，环比减少1.22%，低于历史同期水平。

5. 盘面分析

• 期价走势：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓：净空，空增。
• 现货与期货价差：05月20日电池级碳酸锂现货价为179000元/吨，09合约基差为-4100元/吨，现货贴水期货。

6. 价格预期

• 碳酸锂价格：预计2609合约在181980-190060元/吨区间震荡。
• 市场情绪：供需紧平衡，消息面引发情绪震荡，整体偏空。

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关键信息汇总

1. 价格波动

• 电池级碳酸锂：5月20日现货价为179000元/吨，较前值下降4.02%。
• 工业级碳酸锂：5月20日现货价为175000元/吨，较前值下降4.11%。
• 氢氧化锂：微粉价格为173250元/吨，粗颗粒价格为180250元/吨，均有所下跌。

2. 库存变化

• 总库存：5月20日为101418吨，环比下降1.22%，低于历史同期。
• 下游库存：环比下降8.43%，表明需求走强。
• 其他库存：环比上升4.32%，高于历史同期。

3. 成本与利润

• 锂辉石精矿：成本下降，利润减少。
• 锂云母：成本下降，利润小幅增长。
• 盐湖：成本显著低于其他来源，盈利空间充足。
• 回收料：成本高于矿石，利润为负，排产积极性低。

4. 供需平衡

• 碳酸锂供需：5月供需平衡为-974万吨，表明供大于求。
• 锂矿供需：5月供需平衡为-95079万吨，需求大于供给。

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风险提示

• 主要风险点：
  • 停减产/检修计划可能冲击市场。
  • 产业出清启动时间点可能影响供需结构。

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未来展望

• 供需关系：整体维持紧平衡，需求持续走强，供给端高位运行，但下降幅度有限。
• 价格走势：预计碳酸锂价格将在181980-190060元/吨区间震荡。
• 市场情绪：消息面波动较大，投资者需关注政策及产业动态。

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数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

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重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。