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农产品早报总结（2025年1月10日）

本报告涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪六类主要农产品的市场分析与交易策略。

大豆/粕类

• 南美天气模型出现分歧，ECMWF预计阿根廷未来两周降雨恢复，而GFS认为降雨偏少。尽管美豆丰产预期压制价格，但中国豆粕库存偏低支撑现货市场。
• 交易策略：阿根廷干旱该利多或因降雨消退而走弱，应采取观望策略，在低位关注基本面边际改善的做多机会。

油脂

• 马来西亚棕榈油出口远低于预期，叠加库存回升，导致价格回落。
• 全球产量或在一季度因棕榈油供需紧张达到高点，随后随着产量恢复而回落。
• 交易策略：市场已进入棕榈油减产季节，推荐在调整后关注需求回暖带来的入场机会。

白糖

• 郑糖价格下行，国内部分企业下调报价，进口糖压榨回升。
• 南方甘蔗产区降雨提振巴西新季糖产量预期。
• 交易策略：郑糖短线受干旱影响维持震荡高位，中期维持逢高做空。

棉花

• 郑棉小幅上涨，但仍为国内下游订单减少的背景下的供需压力环境下运行。
• 美棉出口签约低于往年，国内新疆棉花可能增产。
• 交易策略：预计短期棉价承压，因为国内供应充足加上节日前下游采购有限。

鸡蛋

• 鸡蛋现货价格上涨，节前需求有所提振。
• 交易策略：尽管现货升水较高，但节后需等待开年价格及升贴水变化判断行情。

生猪

• 猪价成交多稳，但终端需求不强。北方价格上涨而南方仍偏弱。
• 交易策略：预计短期偏弱，但存在基础支撑。建议以短线操作为主，避免过度追跌。

重点数据与图表

• 南美天气预报形势变化是焦点。
• 全球（马棕）产量及进口数据评价市场供需。
• 各品种库存、进口、开机率等图表提供进一步支持判断。