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豆类油脂日报总结（2026年6月29日）

核心内容

2026年6月29日，豆类油脂整体偏强，市场观望情绪浓厚，等待美国农业部（USDA）双报告发布。豆类与油脂期货价格在技术支撑下震荡运行，但交投意愿相对谨慎。

主要观点

1. 豆类市场

• 美豆期价：连续第二周上涨，主要受天气和新作销售数据支撑。

  • 天气因素：美国中西部可能出现高温天气，威胁大豆单产；欧洲热浪影响油菜籽产量，支撑加拿大菜籽市场。
  • 新作销售：美豆新作销售强劲，为价格提供支撑。
  • USDA双报告预期：分析师预期美豆种植面积上调至8536.9万英亩，库存达10.46亿蒲，整体偏空预期与天气升水形成多空博弈。

• 国内豆类：

  • 豆一：期价震荡偏强，获得5日和40日均线支撑，资金变化不大。
  • 豆二：宽幅震荡，获得5日均线支撑，伴随增仓近1万手。
  • 豆粕：涨幅超1%，承压于40日均线，但获得5日均线支撑，大幅减仓4.2万手。

2. 油脂市场

• 油脂期价：延续反弹，市场关注政策落地及厄尔尼诺远期影响。

  • 豆油：期价震荡偏强，承压于40日均线，伴随减仓近8000手。
  • 棕榈油：反弹承压于20日均线，伴随减仓1.4万手。
  • 菜籽油：承压于60日均线，资金变化不大。

• 国内油脂市场：

  • 供应格局：国内油脂供应偏宽松，棕榈油到港量增加，菜油受澳籽及迪拜菜籽流入影响。
  • 价格支撑：印尼B50政策预期及厄尔尼诺担忧为棕榈油提供底部支撑。

关键信息

1. 美国农业部种植面积报告

• 玉米种植面积：预计下调至9499.2万英亩，较3月播种意向面积仅减少34.6万英亩（0.4%）。
• 大豆种植面积：预计上调至8536.9万英亩，较3月增加约66.9万英亩（0.8%）。
• 市场预期：种植面积调整幅度有限，不会引发剧烈波动，但季度库存数据可能带来新的方向指引。

2. 欧洲热浪影响

• 波河流量骤降：意大利最大河流波河流量下降至不足300立方米/秒，盐水倒灌威胁农业和湿地。
• 作物影响：大豆、苜蓿和葵花籽作物需水量大，灌溉渠被迫关闭，影响玉米和水稻种植。
• 历史对比：2022年干旱后曾出现类似危机，但今年情况更严重，极端天气频率和强度上升。

3. 印度季风降雨预期

• 降雨量偏低：截至6月26日，印度季风降雨量为77.3毫米，低于长期均值42%。
• 厄尔尼诺影响：印度气象局预测2026年6月至9月季风降雨量仅为长期平均水平的90%，创2015年以来最低。
• 产区影响：大豆和棉花产区（中部和西部）降雨不足，可能影响产量。

4. 阿根廷大豆收获情况

• 收获进度：截至6月24日当周，阿根廷大豆收获进度达98%，仅剩中部和南部地区未完成。
• 单产提升：全国平均单产3.16吨/公顷，同比提高6%以上；东北部地区单产达3.19吨/公顷，创历史新高。
• 产量预测：交易所维持2025/26年度阿根廷大豆产量为5010万吨，略低于上年。

表格数据摘要

表1：现货市场价格

表2：油厂压榨利润

图表信息

• 图1：大豆港口库存

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 反映大豆港口库存情况，为市场供需提供参考。

• 图2：大豆盘面压榨利润

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 展示大豆压榨利润变化，体现市场加工成本与盈利状况。

• 图3：豆油港口库存

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 反映豆油港口库存变化，影响市场供需预期。

• 图4：棕榈油港口库存

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 展示棕榈油港口库存趋势，为油脂市场提供供需参考。

• 图5：豆油基差

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 基差走势反映市场对豆油价格的预期。

• 图6：棕榈油基差

  • 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
  • 基差变化体现棕榈油市场对远期价格的预期。

免责声明

• 本报告为宝城期货投资咨询部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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