> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【兴证策略张启尧团队】3月以来哪些绩优行业被“错杀”？ ## 核心内容 本报告由兴业证券策略研究团队张启尧团队发布，旨在分析2026年4月市场反弹中被“错杀”的绩优行业。报告指出，市场近期呈现两个显著特征：**超跌反弹**和**聚焦景气**。在这一背景下，识别那些盈利预期上调但近期表现不佳的行业，有助于把握市场结构性机会。 ## 主要观点 ### 1. 市场反弹特征 - **超跌反弹**：3月市场下跌期间表现落后的行业，在近期两个交易日中上涨弹性更大。 - **聚焦景气**：市场对景气行业的共识度提高，如算力链、有色等行业表现出明显修复，且行情具有持续性。 ### 2. 被“错杀”的绩优行业 报告结合3月以来的涨跌幅与年初以来26E净利润上下修幅度，筛选出盈利预期上调但近期调整较大的绩优行业，主要包括以下几类： - **TMT行业**：半导体国产算力、PCB、AI应用（游戏、消费电子） - **先进制造**：新能源（电机、电网）、军工机械、医药 - **周期资源品**：有色、化工、钢铁、玻璃玻纤 - **新消费&服务消费**：饰品、宠物经济、互联网电商 - **券商等** ### 3. 行业筛选逻辑 - **盈利预期上调**：年初以来净利润预测上修较多的行业。 - **近期表现不佳**：3月以来调整幅度较大，被市场误判或忽视。 ## 关键信息 - **图表分析**： - 图1展示近两个交易日市场呈现明显的“超跌反弹”特征。 - 图2显示以算力链、有色为代表的绩优行业近两个交易日明显修复。 - 图3展示细分行业：3月以来涨跌幅与年初以来26E净利润上下修幅度的对比。 - **风险提示**： - 经济数据波动 - 政策宽松低于预期 - 美联储降息不及预期 - 地缘局势升级 - **报告来源**： - 证券研究报告：《4月：大势和结构怎么看？》 - 对外发布时间：2026年4月6日 - 报告发布机构：兴业证券股份有限公司 - **分析师团队**： - 张启尧（SAC执业证书编号：S0190521080005） - 胡思雨（SAC执业证书编号：S0190521110003） - 张倩婷（SAC执业证书编号：S0190521110002） - 程鲁尧（SAC执业证书编号：S0190521120004） - 张勋（SAC执业证书编号：S0190520070004） - 吴峰（SAC执业证书编号：S0190510120002） - **研究助理**： - 王子萱 - **推荐阅读**： - 壹 美伊停火下的港股投资策略 - 贰 三大维度前瞻一季报业绩 - 参 4月：大势和结构怎么看？ - 伍 红利板块当前怎么看？怎么配？ ## 总结 报告通过分析市场反弹特征与行业盈利预期，指出在3月市场下跌后，部分绩优行业因短期波动被低估，具有修复潜力。重点推荐的行业包括TMT、先进制造、周期资源品、新消费及服务消费领域。同时，提醒投资者注意市场波动及潜在风险，建议结合自身投资目标与风险承受能力进行独立评估。