20180625-申万宏源-电子行业周报_贸易摩擦乌云密布_遮掩苹果备货光芒；年内旺季提前来临_惟信心暂处低迷状态_6页_495kb

电子行业周报总结（20180618-20180623）

核心内容概述

本报告分析了2018年第二季度电子行业面临的市场环境与产业趋势，重点围绕中美贸易摩擦对A股电子行业的影响、苹果iPhone备货周期的提前、以及AI芯片对摄像头产业的冲击等方面展开。尽管苹果供应链已提前进入备货阶段，但A股电子股价表现低迷，反映出市场信心不足。同时，8寸晶圆产能传导至封测环节，对相关企业带来利好，而AI芯片的快速发展可能对中小摄像头企业造成短期过剩压力。

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主要观点

1. 中美贸易摩擦压制市场情绪

• 中美贸易摩擦升温，导致A股电子行业信心低迷，尽管苹果iPhone提前进入备货周期。
• 虽然海外电子市场和台股电子在贸易摩擦消息后有所上涨，但A股电子板块表现疲软。
• 市场资金更倾向于追逐医药等板块，导致电子板块缺乏关注度。

2. 苹果iPhone备货周期提前

• 苹果在2018年第二季度已提前启动备货，包括面板、处理器、零组件等供应链环节。
• LCD版iPhone作为真正的“新机”，具备全面屏、3D Sensing、流海设计等亮点，预计在9月同时上市。
• 部分低价机型可能延迟上市，以配合OLED版的销售节奏。

3. 供应链企业受益明显

• 苹果iPhone备货周期带动了多个配套零部件企业的业绩增长，如欧菲科技（Out-Cell外挂式触摸屏）、蓝思科技（Cover Lens）、立讯精密（Lightning、天线、声学）、大族激光（流海切割）、德赛电池（电池）、领益智造（功能性器件）等。
• 和硕、鸿准、Jabil、长盈精密、科森科技等组装及结构件厂商也将在备货周期中受益。

4. AI芯片对摄像头产业带来冲击

• AI芯片技术发展使得软件优化可以部分替代多摄像头硬件，降低对多摄的需求。
• 中小摄像头企业因去年过度扩张产能，面临短期过剩风险。
• 这些企业可能被迫与大厂合作，甚至被收购，以提升市场竞争力和估值。

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关键信息

8寸晶圆产能传导

• 通富微电不再是中日合资企业，成为纯中资企业，有利于其与国内封测龙头长电科技协同发展。
• 长电科技已进入苹果前200大供应商名单，是封测领域的重要受益者。
• 8寸晶圆产能满载后，预计在8~10周内传导至封测和零组件环节。

估值与投资建议

证券代码	证券简称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	PB	EPS预测（2018E）	PE预测（2018E）
603501	韦尔股份	-	37.70	172	14.6	0.30	-
300613	富瀚微	-	126.00	57	6.0	2.34	-
300458	全志科技	-	16.88	56	2.8	0.05	-
300223	北京君正	增持	20.80	42	3.1	0.04	-
600584	长电科技	增持	16.06	218	2.3	0.25	47
002156	通富微电	买入	10.11	117	2.0	0.11	14
603986	兆易创新	中性	91.92	261	10.6	1.96	26
300053	欧比特	-	10.97	77	3.3	0.19	-

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总结

• 市场情绪：中美贸易摩擦压制了电子行业信心，尽管苹果供应链已提前备货，但A股电子板块表现低迷。
• 苹果备货：苹果iPhone备货周期提前，LCD版作为真正的“新机”有望在9月上市，带动供应链企业业绩增长。
• AI芯片影响：AI芯片技术发展对摄像头产业造成冲击，中小摄像头企业面临短期过剩风险。
• 8寸晶圆传导：通富微电转型为纯中资企业，与长电科技协同效应明显，封测环节有望受益。
• 投资建议：关注苹果供应链企业、8寸晶圆相关封测厂商，以及具备技术优势的AI芯片和摄像头模组企业。