> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 白糖周报（6.8-6.12）总结 ## 核心内容概述 本周白糖市场整体呈现震荡下跌趋势，主要受到天气炒作降温、原油价格回落以及全球供需变化的影响。国内糖市进入消费旺季，但进口冲击和全球产量增加对价格形成压力。同时，厄尔尼诺现象对全球糖市的影响存在不确定性，使得市场情绪波动较大。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - 本周白糖价格震荡下跌，内外盘同步走弱。 - 主力合约SR2609在5300-5400区间震荡整理。 - 国内现货销售均价约为5400元/吨。 ### 2. 供需分析 - **全球供需**：多数机构预测26/27年度全球糖市存在缺口或小幅过剩，其中Datagro预测缺口268万吨，ISO预测短缺26.2万吨，Green Pool预测过剩15.6万吨，Covrig Analytics预测过剩140万吨。 - **国内供需**：国内供需保持平衡，中长期缺口逐渐缩小。2026年4月底，全国累计产糖1276万吨，销糖625万吨，销糖率48.98%。进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。 ### 3. 利多因素 - 国际原油价格偏高，甘蔗制乙醇挤占白糖产能。 - 糖浆关税增加，提升进口成本。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能影响产量。 - 国内进入消费旺季，需求上升。 ### 4. 利空因素 - 全球糖产量增加，供应压力上升。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 ## 关键信息 ### 1. 进口数据 - 2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨。 - 进口糖浆及预混粉合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。 - 2026年4月进口糖浆均价为3000元/吨，预混粉均价为4350元/吨。 ### 2. 价格与成本 - **进口完税成本**：2026年4月27日，进口糖浆完税成本为4913元/吨，进口价差为587元/吨。 - **国内现货价**：2026年6月12日，国内现货价为5360元/吨，与SR2609合约价差为45元/吨。 - **国际原糖价格**：2026年4月27日，ICE原糖主力合约价格为13.99美分/磅，对应完税成本为4913元/吨。 ### 3. 机构预测 - **26/27年度全球供需平衡**： - ISO预测短缺26.2万吨，主因印度、泰国主产区旱情及出口限制。 - Datagro预测短缺268万吨，因厄尔尼诺对东南亚甘蔗产区影响被高估。 - StoneX预测短缺55万吨，全球产量同比下降1%，消费增长0.5%。 - Green Pool预测过剩15.6万吨，较25/26年度的274万吨大幅收窄。 - Covrig Analytics预测过剩140万吨，中国产量预期增强，但存在不确定性。 ### 4. 库存与销售 - 国储库存约700万吨，工业库存维持在较低水平。 - 成品糖销量在2026年5月达到130万吨，较2025年同期有所波动。 ### 5. 未来展望 - 厄尔尼诺天气影响可能加剧，需关注东南亚产区减产情况。 - 进口政策变化及糖浆关税调整对市场影响显著。 - 国内消费旺季对价格形成支撑，但进口冲击仍需警惕。 ## 数据来源 - 大越期货投资咨询部 - 农业农村部 - 国际糖业组织（ISO） - Datagro - StoneX - Green Pool - Covrig Analytics ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告观点不代表公司立场，投资者需独立判断。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info ```