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天胶早报总结 - 2025年4月15日

核心内容

本报告对天胶市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、进口、下游消费等多个方面，整体市场情绪偏空，预计短期内价格承压。

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主要观点

• 市场情绪偏空：当前市场主要受外部环境及供应增加影响，投资者情绪偏向悲观。
• 价格走势偏空：盘面显示价格运行于20日线下方，技术面偏空。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，且空头持仓减少，显示市场看空情绪增强。
• 现货价格回升：23年全乳胶现货价格在4月14日上涨，但不可用于交割，对期货价格影响有限。
• 库存季节性增加：交易所及青岛地区库存周环比增加，但同比仍处于下降趋势，显示库存压力尚未完全显现。
• 供应端增加：国外现货价格回升，国内库存增加，供应端压力增大。
• 下游消费分化：汽车产销季节性回落，但轮胎产量创同期新高，出口有所回升，显示下游需求存在结构性变化。
• 基差缩小：4月14日基差缩小至-180，显示期货贴水幅度有所收窄。

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关键信息

1. 基本面数据

• 供应增加：国外现货价格回升，国内库存开始增加。
• 轮胎开工率回升中性：显示轮胎行业生产活动有所恢复，但整体趋势中性。
• 原料价格偏强：原料价格维持偏强态势，对成本端有一定支撑。

2. 基差

• 现货价格：14900元/吨。
• 基差：-180元/吨，偏空。
• 基差变化：4月14日基差缩小，表明期货贴水有所收窄。

3. 库存情况

• 交易所库存：周环比增加，同比减少。
• 青岛地区库存：周环比增加，同比减少中性。
• 库存趋势：库存季节性增加，但同比仍处于下降区间，显示库存压力尚未完全释放。

4. 下游消费

• 汽车产销：季节性回落，显示需求有所减弱。
• 轮胎产量：创同期新高，显示轮胎行业生产活动强劲。
• 轮胎出口：有所回升，显示国际市场对轮胎产品的需求有所恢复。

5. 进口情况

• 进口数量回升：显示国际市场供应有所增加，对国内市场形成一定压力。

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风险点

• 世界经济衰退：可能影响全球需求，进而对天胶价格造成下行压力。
• 国内经济增长不如预期：若国内经济复苏不及预期，可能削弱对天胶的需求。
• 中美贸易摩擦：可能影响出口及全球供应链，增加市场不确定性。

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投资建议

• 整体趋势：市场情绪偏空，供应增加，库存压力显现，预计短期内价格承压。
• 交易策略：建议偏空交易，关注市场情绪及外部环境变化。
• 风险提示：需警惕世界经济衰退、国内经济增长不及预期及中美贸易摩擦等风险因素。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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