> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 環球市場追蹤－美伊開戰金油股匯部署 2026年3月3日 # 前言 近期中東局勢再度緊張，美國與以色列針對伊朗的軍事行動引發市場強烈反應。在避險情緒高漲下，黃金和石油價格顯著上升，黃金價格再現突破，而油價因供應鏈不確定性而走強。同時，港股和美股市場的表現則顯得波動加劇。港股受到局勢影響，恒指失守重要支撐位，短期內可能進一步探底；美股因全球經濟前景的不確定性，漲跌幅度加大，投資者情緒顯著搖擺。面對複雜多變的市場環境，我們將深入分析油金走势及港美股的波動，為投資者在動盪的市場中尋找機會和風險的平衡點。 （一）黃金：避險資金涌入，金價見明顯支持 2026年2月28日，美國聯手以色列突襲伊朗，造成伊朗最高領袖哈梅內伊及多名高層身亡。伊朗隨即宣布關閉霍爾木茲海峽（全球約三分之一海運原油運經此地），地緣政治風險急劇升溫。這是美國總統特朗普第二任期内第二次對伊朗採取直接軍事行動。今次的攻擊性和嚴重程度比去年更大，相信會刺激黃金走勢短期向上。地緣衝突推高避險需求，現貨金價現時為每盎司5,367美元，美國對伊朗的軍事突襲，將會令金價造成大幅度飄升。早前我們提出，若果現貨金價不跌穿每盎司4,842、4,655及4,404美元的底部支撐區，我們維持金價中期上行觀點。 短期目標價：每盎司5,600美元 最牛目標價：每盎司6,100美元 鑒於美國總統特朗普就任後，美國與各國緊張關係衝突升溫，由格陵蘭事件，委內瑞拉和伊朗事件，以及現在市場揣測美國有機會對古巴進行潛在的軍事行動，這對金價造成支持。 # （二）紐約期油：海峽封鎖推升油價，警惕油價短期拉升可能性 霍爾木茲海峽暫停油輪通行，由於該海峽是佔全球原油海運量三分之一，因此暫停運行，將推升石油短期供應緊張，油價大機會短線急升。技術走勢方面，紐約期油在美伊戰爭開始前，在每桶65美元見支持，戰事開始後加上霍爾木茲海峽暫停油輪通行，我們預計紐約期油短線將攀升至每桶73至75美元。留意，油價過去兩年仍處於下行走势，油價後續走勢能否突破熊市，將要視乎紐約期油能否企穩每桶80-81美元。 # 環球市場追蹤－美伊開戰金油股匯部署 紐約期油走势 回顧去年2025年6月，美國參戰伊朗和以色列戰爭後，油價卻未能突破每桶80-81美元阻力位。據英國每日郵報报道，美國總統特朗普就與伊朗衝突時間線表示預計會持續四周的時間，加上霍爾木茲海峽封鎖消息影響，油價短線料有機會反彈後回落，除非紐約期油突破每桶80美元以上，才有機會突破兩年熊市走势，因此，我們暫時維持對紐約期油中性偏淡的看法。另外，後市亦需要持續關注霍爾木茲海峽航海通道能否重啟，因為這會影響主要國家的石油供應，影響了經濟命脈。海峽若果停運超過兩周，其他國家亦不排除釋放石油儲備，增加石油供應量，令油價有機會急升後回調。而且，市場正關注中美元首能否在三月底繼續順利展開會面，以及油價短期上漲對美國的通脹壓力造成影響。 # （三）港股美股：短期繼續受局勢波動影響 恒生指數走势 恒指26,300點支持較為重要，而上周力守此水平。今早受局勢影響下，恒指開始不久便告失此支持，技術走势上失守「小三底」（如上圖所示）。如前期所指，從形態來看，恒指或需下試25,000- 25,200水平。由於中東仍處戰爭環球，料避險情況之下，股市氣氛將持續受影響一段時間。投資者不宜在目前作過於進取部署，策略、選股上亦宜注重防守性。如果手中部分持股前期經歷較大升幅，亦不妨可考慮減持部分注碼。 # 環球市場追蹤－美伊開戰金油股匯部署 納斯達克綜合指數走势 輝達(Nvidia)公佈季度業績，表現好過市場預期，但其股價不漲反跌，或反映投資者對人工智能(AI)泡沫的憂慮仍然存在。加上特朗普對全球貿易夥伴加征15%的關稅，令美股2月總體表現向下。踏入3月，環球市場重點放在美伊戰爭上。現階段局勢似乎未能夠短時間完結，因此會困擾美股情緒。我們已提及黃金升幅明顯，是重點持有板塊，因此黃金相關股份在美股時段將會繼續拉升，市場亦會明顯把資金流入石油相關設備股，及AI科技軍用板塊。另外，道指和納指分別失守49,000和23,135支持位，因此建議投資者現階段應觀察美股走向，不急于買入美股指數。 （四）美匯指數：美元指數創7個月單日最大漲幅 美國對伊朗發動攻擊後，美元指數在週一上漲近 $1\%$ ，創下七個月以来的最佳單日表現。這一升勢反映出投資者對美元作為全球避險貨幣的信心回升，尤其是在中東地緣政治緊張局勢加劇的背景下，投資者開始將資金轉向美元，這不僅提升了美元的短期表現，也讓其在多數貨幣之中顯現了相對的強勢。我們維持對美元中性看法，預測美元指數在2026年上半年將在96.5到104.5之間波動，短期內的阻力位預測為99.4。這一範圍的波動顯示出市場仍在評估地緣政治局勢及其對經濟的潛在影響。 # 環球市場追蹤－美伊開戰金油股匯部署 # 分析員：陳政生、湯麗鴻、伍禮賢 免责聲明： 本資料由光大證券國際和/或其關聯機構利用接收方所提供的信息及/或有關媒體已公開的報告、資訊或數據而準備，並非為提供實質性的或專項的研究或分析之目的而編制，僅供接收方作為一般資訊使用。 本資料的目的並非為接收方做出投資決策提供依據、推薦或建議，本資料在任何情況下均不構成對包括但不限於接收方在內的任何機構/個人的投資建議、投資諮詢意見。接收方或任何機構/個人對於自己的投資行為應當獨立判斷，無論其做出投資決策和投資行為是否直接或間接參考了本資料，光大證券國際和/或其關聯機構不對其因直接或間接使用本資料內容所引發的任何直接或間接損失或後果承擔任何責任。 本資料中的內容僅為一般資訊，光大證券國際和/或其關聯機構不對本資料所含信息的準確性、完整性或可靠性做任何明示或默示的聲明或保證。本資料提及的任何產品、服務或金融工具有關的介紹或說明均為一般信息，光大證券國際和/或其關聯機構不保證該等介紹或說明的準確性、完整性或可靠性，且該等介紹或說明不構成認購/購買/賣出相關產品、認購/購買/停止使用相關服務或使用/停止使用相關金融工具的邀請、推薦、保證或宣傳。 本資料並非為提供法律、稅務、會計、投資或其他受監管服務或專業服務而編制和提供，本資料在任何情形下均不得解釋為法律意見、財務/稅務意見、投資意見或其他專業服務意見。接收方就本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關事項需要專業意見時，應當自行諮詢法律顧問、財務/稅務顧問和投資顧問等專業服務機構/人員的意见。接收方或任何第三人直接或間接參考本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關內容做出相關行為或決策時，應自行承擔相關後果和責任，光大證券國際和/或其關聯機構不對該等行為或決策承擔任何責任。 本資料中提及的任何觀點僅為一般觀點，可能與光大證券國際和/或其關聯機構的其他研究分析或業務部門/人員的觀點不同或不一致，也可能與光大證券國際和/或其關聯機構的實際投資決策或交易不一致。無論何種情況，光大證券國際和/或其關聯機構均明確免於承擔與本資料全部或部分內容或其中所含任何信息的使用相關的或因此產生的任何責任，除非光大證券國際與接收方簽署的其他合同中另有規定。 本資料中的任何內容均非關於過去或未來情況的承諾或聲明，亦不得被作為承諾或聲明而信賴或使用。本資料中關於過往表現的內容不應作為未來表現的可靠指標使用；本資料中關於未來表現的內容僅為前瞻性陳述，受諸多風險和不確定因素的影響。 本資料所含的內容，可能因所依據的報告、資訊或數據發生變更而變更，光大證券國際不承擔更新義務，光大證券國際自主決定進行更新時將不會另行通知。本資料所述各類產品結構及產品介紹可能因監管政策變化或業務發展實際進行調整，本資料僅對本資料發佈前或發佈時市場存在的部分產品結構進行介紹，相關介 本資料是作為保密資料編制的，僅供接收方為其自身利益而使用。除了接收方以及受聘向接收方提供諮詢意見的人士之外，本資料分發給任何人均屬未經授權的行為。本資料的版權歸光大證券國際所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式轉發、翻版、複製、刊登、發表或引用。 本免责聲明在任何情形下均適用。本資料與其他書面資料、口頭介紹等同時使用時，無論具體使用場景或方式如何，本資料完全獨立於其他書面資料或口頭介紹，不因其他書面資料或口頭形式的性質而導致本免責聲明不被適用。