20260618-瑞达期货-国债期货周报_央行完善调控框架_资金趋于平稳_26页_1mb

国债期货周报总结（2026年6月18日）

核心内容概览

本报告总结了2026年6月18日国债期货市场行情回顾、消息分析、图表解读及未来展望。整体来看，本周国债期货市场表现稳健，现券收益率明显回暖，主力合约整体走强。同时，政策调控与国际局势变化对市场产生一定影响，推动市场向更稳定的方向发展。

一、行情回顾

1.1 周度数据

• 30年期国债期货（TL2609）：上涨0.65%，结算价为113.14，周成交量35.52万。
• 10年期国债期货（T2609）：上涨0.26%，结算价为108.78，周成交量40.32万。
• 5年期国债期货（TF2609）：上涨0.23%，结算价为106.08，周成交量41.15万。
• 2年期国债期货（TS2609）：上涨0.10%，结算价为102.52，周成交量42.30万。

1.2 国债期货行情回顾

• 成交量与持仓量：TS、TF、T、TL主力合约成交量与持仓量均下降，显示市场活跃度有所减弱。
• 价差变化：
  • 本周2年期和5年期主力合约价差走阔，5年期和10年期主力合约价差走阔。
  • 10年期与30年期国债收益率差收窄，显示市场对长端利率的预期有所调整。

二、消息回顾与分析

2.1 重点消息回顾

• 国内政策：

  • 央行发布多项金融改革和开放举措，包括完善短端利率调控机制、推出境外央行回购工具、支持离岸人民币外汇交易试点。
  • 金融监管总局强化风险防范，证监会扩大第五套标准至人工智能领域，支持港股境内上市。
  • 国家外汇局简化外商直接投资汇兑管理，发放新一批QDII额度。

• 国际动态：

  • 美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡航运恢复，伊朗原油出口解除封锁。
  • 美联储维持利率不变，删除前瞻指引，转向完全数据依赖，GDP增长预期下调至2.2%，核心PCE通胀上调至3.3%。
  • 日本央行加息25个基点至1%，暂停缩减购债规模，为31年最高利率水平。

三、图表分析

3.1 国债收益率差

• 10Y-5Y收益率差：走阔，显示市场对长端利率的预期增强。
• 10Y-1Y收益率差：收窄，表明短期利率与长期利率的差距缩小。

3.2 公开市场操作

• 央行操作：本周央行逆回购15428亿元，到期7190亿元，买断式逆回购等量续作6000亿元，国库现金定存到期2500亿元，累计净投放5738亿元。
• 资金面：DR007加权利率回落至1.46%附近震荡，资金面趋于平稳。

3.3 债券发行与到期

• 债券发行与到期：本周发行17855.62亿元，到期17515.13亿元，净融资340.49亿元。
• 利率债净融资额：整体波动较大，部分周净融资为负，显示市场融资需求疲软。

3.4 汇率与美债

• 美元兑人民币中间价：6.8130，本周累计调贬21个基点。
• 人民币离岸与在岸价差：走阔，显示汇率波动性增加。
• 美债收益率：10年期小幅上行，VIX指数大幅下行，显示市场对美债的预期趋于稳定。

四、行情展望与策略

4.1 国内基本面展望

• 经济数据：5月工业增加值与服务业生产指数同比增速加快，但社零增速由涨转降，固定资产投资降幅扩大，显示经济结构分化。
• 社融与信贷：社融信贷均超市场预期，但整体结构待改善，政府债成为主要拖累。
• 政策影响：央行完善短端利率调控机制，利率走廊收窄至50bp，短端利率的稳定性和可预期性提升。

4.2 海外市场展望

• 美伊协议：地缘风险明显缓和，霍尔木兹海峡航运恢复，美国与伊朗协议谈判第二阶段将推进。
• 美联储政策：维持利率不变，声明篇幅缩短，政策转向完全数据依赖，点阵图转鹰，市场对加息预期升温。

4.3 市场情绪与资金面

• 资金面：税期资金价格攀升，但央行净投放操作缓解了资金压力，资金面边际转松。
• 利率走势：随着资金利率回升至政策利率上方，或已落于央行合意区间，进一步调整压力不大，但季末扰动因素可能引发资金阶段性收紧，短期内利率或延续震荡格局。

关键信息总结

• 国债期货表现：本周国债期货集体走强，TL主力合约上涨0.65%，T上涨0.26%，TF上涨0.23%，TS上涨0.10%。
• 收益率变化：国债现券收益率明显回暖，1-7Y下行2-4bp，10Y、30Y下行1.65、1bp至1.72%、2.22%。
• 政策动态：央行完善短端利率调控机制，利率走廊收窄至50bp，推动利率市场化进程。
• 国际形势：美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡航运恢复，地缘风险缓和。
• 资金面情况：央行净投放5738亿元，DR007加权利率回落至1.46%，资金趋于平稳。
• 市场情绪：国债期货成交量与持仓量下降，显示市场情绪有所修复。

研究院信息

• 瑞达期货研究院：拥有完善的报告体系，提供个性化投资报告和套利、套保方案，覆盖全国主要经济地区。
• 特色产品：包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。
• 创新业务：积极参与创新产品研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。

免责声明

本报告中的信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性与完整性不作任何保证。据此进行投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况判断是否适用。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。