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商品期货研究晨报(2025年09月03日)总结

1. 全球宏观

• 美国ISM制造业PMI连续六月萎缩，新订单改善，价格指数回落。地缘冲突（如以色列-哈马斯、乌克兰大豆出口税）和贸易政策变化（如特朗普关税案）加剧市场不确定性。
• 全球大宗商品供需矛盾视商品类别各异，部分品种短期紧平衡，部分受政策扰动。

2. 主要品种观点与策略

黄金 & 白银

• 黄金：突破新高，趋势强度+2，利好做多。(受美元弱、避险升温支撑)
• 白银：冲顶前高，趋势强度+2，关注回调。(与黄金联动，技术面承压)

金属 & 农产品

• 铜：情绪回暖，价格上涨，库存修复支撑，多单入场。(驱动+1)
• 锌：区间震荡，短期观望，关注库存去库节奏。(趋势强度0)
• 铅：库存减少支撑价格，弱震荡。(趋势强度0)
• 锡：区间震荡，中期方向未明。(趋势强度+1)
• 铝：震荡偏强，政策支持预期利好。(趋势强度0)
• 氧化铝：区间震荡，政策落地待观察。(趋势强度0，关注铝合金项目)

能源 & 化工

• 工业硅：情绪扰动，关注仓单注册。(现状0， 偏弱震荡)
• 多晶硅：短期波动放大，成本支撑待观察。(趋势强度0)
• 原油：地缘风险升温，油价偏强但需求不确定。(中性振荡)
• PTA：供需紧平衡，正套策略。(趋势强度+1)
• MEG：偏弱震荡，部分止盈。(趋势强度0)
• 沥青：地缘共振，共振偏强，趋势强度+1]

3. 本周重点关注

• 原油波动、天气数据（对棕榈油预计重要）、印尼镍矿政策落地进展、人民币汇率变化、中国制造业PMI。

4. 风险提示

• 地缘冲突升级、各国央行货币政策、库存去库超预期、政策超预期等。本文仅为总结，不构成投资建议。