> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆市场周报总结 ## 核心内容 本周纸浆市场呈现快速反弹趋势，主要受供应扰动推动，但基本面仍显脆弱。期货市场主力合约周度上涨212元，涨幅达4.53%，收于4892元/吨。现货价格方面，银星上涨至4950元/吨，月亮和俄针分别上涨至4750元和4770元/吨，基差分别为100元、-100元和-80元/吨。 ## 主要观点 - **期货市场表现**：主力合约快速反弹，但短期连续上行难度加大。期货仓单和库存周环比均有所增加，但增幅有限，显示市场情绪支撑反弹，但实际供应压力仍存。 - **现货市场情况**：价格普遍上涨，但包装纸价格有所回落，其余纸张价格保持稳定。基差表现不一，显示不同品种之间的价格差异。 - **供应扰动**：两周内新增三处供应扰动信息，包括芬林凯米浆厂计划停产、斯特拉恩索工厂储油罐事故、Domtar工厂无限期停产，以及巴西出口减量和林火问题对供应链的潜在影响。 - **库存变化**：全国五大港口总库存连续第二周去库，但库存仍处于高位。欧洲漂针浆库存减少，但同比仍偏高。双胶纸和白卡纸库存去化缓慢，而瓦楞纸和箱板纸累库较快。 - **需求端表现**：白卡纸产量同比上升，生活用纸产量环比上升，但双胶纸和双铜纸产量同比下滑，显示需求端存在分化。 - **价格走势**：进口套保空间再次打开，短期价格反弹后面临消化库存和旺季需求兑现的考验。 ## 关键信息 - **供应端**：芬林凯米浆厂计划10-11月停产6周，涉及产能约100万吨针叶浆、30万吨阔叶浆和18万吨本色浆。斯特拉恩索工厂储油罐事故影响包装纸板生产。Domtar工厂无限期停产，影响38万吨产能。巴西出口量同比减少，林火问题可能影响供应链。 - **库存情况**：全国五大港口总库存为222.6万吨，环比去库2.2万吨，但库存仍处于高位。双胶纸和白卡纸近两月去库缓慢，而瓦楞纸和箱板纸累库较快。 - **需求端**：白卡纸产量同比增加12.86%，生活用纸产量环比增加2.03%，但双胶纸和双铜纸产量同比分别减少14.35%和3.33%。 - **价格走势**：现货价格整体上涨，但包装纸价格回落，进口套保空间打开，可能影响价格走势。 - **未来关注点**：库存下降的连续性、外商是否借扰动提价、7月欧洲和全球针叶浆厂库存、林火对供应链的影响。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 停产消息跳票 - 市场情绪和资金流动影响 ## 总结 当前纸浆市场在供应扰动和低估值背景下出现快速反弹，但基本面仍较为脆弱，需时间消化库存和等待旺季需求兑现。期货价格反弹后短期上行压力较大，建议投资者谨慎对待，避免追高。后续需重点关注库存变化、外商提价可能性、林火影响及季节性需求变化。