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甲醇周报总结（2025年4月11日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月甲醇市场的基本面及价格走势，重点涵盖供应、需求、库存及上下游利润分配等方面，为投资者提供市场动态与趋势判断。

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主要观点

• 价格：甲醇主力合约价格为2392元/吨，环比上涨0.67%。现货价格华东地区为2499.55元/吨，环比下跌2.84%。
• 供应：国内甲醇开工率88.24%，环比上升3.0个百分点；国际开工率79.84%，环比上升4.8个百分点。甲醇到港量20.79万吨，环比大幅上升253.57%。
• 需求：新兴需求（MTO）开工率87.05%，环比下降4.1个百分点；传统需求开工率49.67%，环比微升0.3个百分点。生产企业待发订单25.45万吨，环比上升13.72%。
• 库存：港口库存降至56.98万吨，环比下降7.51%；厂内库存为31.43万吨，环比微升0.88%。
• 利润分配：上下游利润分配不均，下游MTO毛利环比下降13.66%，传统下游毛利环比大幅下降300.73%。进口毛利为-20.2元/吨，环比上升29.43%。

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关键信息分析

1. 价格数据

• 主力合约：2392元/吨，环比上涨0.67%。
• 成本端：动力煤坑口价528元/吨（环比+0.57%），港口价676元/吨（环比0%）。
• 现货端：华东现货价2499.55元/吨，环比下跌2.84%。

2. 供给与需求

• 国内开工率：88.24%，环比+3.0%；国际开工率79.84%，环比+4.8%。
• 到港量：20.79万吨，环比+253.57%。
• MTO需求：开工率87.05%，环比-4.1%；华东地区MTO开工率82.88%，环比-0.7%。
• 传统需求：开工率49.67%，环比+0.3%；待发订单25.45万吨，环比+13.72%。

3. 库存情况

• 港口库存：56.98万吨，环比-7.51%。
• 厂内库存：31.43万吨，环比+0.88%。
• 仓单与浮仓：仓单数量及浮仓量数据未具体列出，但整体库存水平较低，去库趋势持续。

4. 上下游利润

• 上游利润：
  • 河北焦炉气制甲醇毛利：354元/吨，环比-13.66%。
  • 山西煤制甲醇毛利：268元/吨，环比+14.37%。
  • 重庆天然气制甲醇毛利：-210元/吨，环比-61.54%。
  • 进口毛利：-20.2元/吨，环比+29.43%。
• 下游利润：
  • 传统下游加权平均毛利：83.9元/吨，环比-300.73%。
  • 甲醛开工率：未具体列出，但整体传统下游开工率较低。
  • 二甲醚、MTBE、冰醋酸开工率均未具体列出，但均呈现下降趋势。

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市场展望

• 供应端：4月内外盘供应逐步回升，可能对价格形成压力。
• 需求端：MTO存在检修预期，传统下游需求疲软，整体需求预期不佳。
• 库存端：港口库存持续去库，但厂内库存小幅上升，需关注后续去库节奏。
• 利润端：上下游利润分配不均，下游利润承压明显，或影响市场情绪。

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风险提示

• 市场价格波动较大，需关注供需变化及政策影响。
• 下游需求疲软可能对甲醇价格形成拖累。
• 国际供应恢复及进口利润变化可能影响国内价格走势。

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附注

• 本报告数据来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险偏好及市场变化做出决策。