> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业周报总结 ## 核心内容 2026年4月20日至24日期间，传媒行业整体表现承压，申万传媒指数下降2.24%。行业动态主要围绕流媒体平台去中心化发展、传统影视生态转型以及AI技术对内容生产的赋能展开。政策层面强调科技创新对行业高质量发展的推动作用，同时鼓励广电媒体向互联网主战场转型。重点公司如爱奇艺、万达电影、儒意电影等在内容创作、IP运营和AI技术应用方面均有重要动作。 ## 主要观点 1. **流媒体平台去中心化发展** 爱奇艺在2026年世界大会上推出纳逗Pro专业级影视制作平台与升级后的爱奇艺号（IQID）平台，旨在通过提供更强大的工具和更优厚的分账规则，赋能创作者。该平台支持AI生成内容（AIGC）和中剧内容，并给予额外补贴，以鼓励更多创作者参与内容生产。 2. **传统影视行业生态转型** 万达电影正式更名为儒意电影娱乐股份有限公司，标志着其从传统放映终端向多元化娱乐消费生态转型。公司计划依托700多家直营影城和丰富的IP储备，打造“超级场景+超级IP”模式，进一步提升用户体验。 3. **AI技术赋能内容生产** AI技术正在加速融入传媒行业，尤其在游戏和影视领域。通过AI实现降本增效，提升内容创作效率。建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界和腾讯控股等公司，因其在AI应用方面具备领先优势。 4. **IP价值释放与影视行业复苏** 优质IP的商业化运营持续深化，奥飞娱乐被重点推荐。同时，内容供给改善推动影视行业回暖，华策影视、慈文传媒、儒意电影和上海电影等公司值得关注。 5. **行业投资建议** 投资建议维持传媒行业“推荐”评级，重点推荐三大方向：AI技术赋能、IP价值释放和影视行业复苏。部分公司如巨人网络、恺英网络被给予“增持”或“买入”评级，而其他公司则为“未评级”。 ## 关键信息 - **市场表现**：申万传媒指数周跌幅2.24%，板块内部分个股表现分化，涨幅前五为旗天科技、冰川网络、浙数文化、浙文互联和中信出版，跌幅前五为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视和中青宝。 - **重点公司动态**： - **海看股份**：调整募集资金投资项目计划进度，并使用超募资金追加投入。 - **蓝色光标**：开展外汇套期保值业务，并为子公司提供担保。 - **思美传媒**：因未弥补亏损超过实收股本总额三分之一，需提交年度股东会审议。 - **政策支持**：国家“十五五”规划纲要提出推进文化和科技融合，推动人工智能在文化建设中的应用，强化内容创作与传播的科技创新支撑。 - **行业趋势**：流媒体平台正通过去中心化策略，将IP资产、私域流量和商业回报交给创作者，同时传统影视行业加速向多元化消费生态转型。 ## 风险提示 1. **新技术发展不及预期**：AI技术在内容创作中的应用可能受技术瓶颈、数据安全或算法偏见等因素影响。 2. **行业竞争加剧**：竞争压力可能压缩公司毛利率，影响盈利能力。 3. **新产品表现不及预期**：AI内容生成工具若内容质量或用户体验不佳，可能影响市场接受度。 4. **政策及监管趋严**：国家对数据安全、内容合规等方面监管加强，可能增加运营成本。 5. **宏观经济波动**：经济增长放缓或不稳定可能影响广告主投放，进而影响传媒企业收入。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/4/24股价（元） | 2024A EPS（元） | 2025A/E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025A/E PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|---------------------|------------------|-------------------|------------------|------------------|---------|------------|----------|----------|----------| | 002558.SZ | 巨人网络 | 31.16 | 0.78 | 0.90 | 1.65 | 1.84 | 17.2 | 34.6 | 18.9 | 16.9 | 增持 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 17.04 | 0.77 | 1.04 | 1.22 | 1.31 | 18.0 | 16.4 | 14.0 | 13.0 | 买入 | | 0700.HK | 腾讯控股 | 493.40 | 20.94 | 24.75 | -- | 30.65 | 18.7 | 21.8 | -- | 14.2 | 未评级 | | 2400.HK | 心动公司 | 66.65 | 1.71 | 3.19 | -- | 4.79 | 14.4 | 18.8 | -- | 12.3 | 未评级 | | 601595.SH | 上海电影 | 24.51 | 0.20 | 0.25 | 0.72 | 0.80 | 122.9 | 113.7 | 34.0 | 30.6 | 增持 | | 002605.SZ | 姚记科技 | 19.38 | 1.31 | 1.39 | 1.54 | 1.69 | 20.5 | 13.9 | 12.6 | 11.5 | 未评级 | | 002624.SZ | 完美世界 | 17.12 | -0.68 | 0.40 | 0.85 | 1.03 | -- | 43.0 | 20.2 | 16.7 | 未评级 | | 300133.SZ | 华策影视 | 8.51 | 0.13 | 0.10 | 0.18 | 0.22 | 56.5 | 82.2 | 46.5 | 39.1 | 未评级 | | 002343.SZ | 慈文传媒 | 6.17 | 0.06 | -0.04 | -- | -- | 97.0 | -- | -- | -- | 未评级 | | 002739.SZ | 儒意电影 | 10.05 | -0.43 | 0.39 | 0.55 | 0.65 | -- | 25.6 | 18.3 | 15.4 | 未评级 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 8.16 | -0.19 | 0.05 | 0.09 | 0.13 | -- | 190.0 | 89.0 | 65.9 | 未评级 | ## 投资建议与评级说明 - **投资评级**：维持传媒行业“推荐”评级。 - **股票评级**：巨人网络（增持）、恺英网络（买入）。 - **评级标准**：股票评级基于6-12个月内股价相对于沪深300指数的涨跌幅，行业评级则基于行业指数与沪深300指数的相对表现。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。投资决策需结合市场变化和个人判断，风险自担。华龙证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，且不承担因报告内容引发的任何法律责任。