20260425-华龙证券-传媒行业周报_流媒体平台去中心化发展_传统影视多元生态转型_10页_527kb

传媒行业周报总结

核心内容

2026年4月20日至24日期间，传媒行业整体表现承压，申万传媒指数下降2.24%。行业动态主要围绕流媒体平台去中心化发展、传统影视生态转型以及AI技术对内容生产的赋能展开。政策层面强调科技创新对行业高质量发展的推动作用，同时鼓励广电媒体向互联网主战场转型。重点公司如爱奇艺、万达电影、儒意电影等在内容创作、IP运营和AI技术应用方面均有重要动作。

主要观点

1. 流媒体平台去中心化发展
   爱奇艺在2026年世界大会上推出纳逗Pro专业级影视制作平台与升级后的爱奇艺号（IQID）平台，旨在通过提供更强大的工具和更优厚的分账规则，赋能创作者。该平台支持AI生成内容（AIGC）和中剧内容，并给予额外补贴，以鼓励更多创作者参与内容生产。

2. 传统影视行业生态转型
   万达电影正式更名为儒意电影娱乐股份有限公司，标志着其从传统放映终端向多元化娱乐消费生态转型。公司计划依托700多家直营影城和丰富的IP储备，打造“超级场景+超级IP”模式，进一步提升用户体验。

3. AI技术赋能内容生产
   AI技术正在加速融入传媒行业，尤其在游戏和影视领域。通过AI实现降本增效，提升内容创作效率。建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界和腾讯控股等公司，因其在AI应用方面具备领先优势。

4. IP价值释放与影视行业复苏
   优质IP的商业化运营持续深化，奥飞娱乐被重点推荐。同时，内容供给改善推动影视行业回暖，华策影视、慈文传媒、儒意电影和上海电影等公司值得关注。

5. 行业投资建议
   投资建议维持传媒行业“推荐”评级，重点推荐三大方向：AI技术赋能、IP价值释放和影视行业复苏。部分公司如巨人网络、恺英网络被给予“增持”或“买入”评级，而其他公司则为“未评级”。

关键信息

• 市场表现：申万传媒指数周跌幅2.24%，板块内部分个股表现分化，涨幅前五为旗天科技、冰川网络、浙数文化、浙文互联和中信出版，跌幅前五为欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视和中青宝。
• 重点公司动态：
  • 海看股份：调整募集资金投资项目计划进度，并使用超募资金追加投入。
  • 蓝色光标：开展外汇套期保值业务，并为子公司提供担保。
  • 思美传媒：因未弥补亏损超过实收股本总额三分之一，需提交年度股东会审议。
• 政策支持：国家“十五五”规划纲要提出推进文化和科技融合，推动人工智能在文化建设中的应用，强化内容创作与传播的科技创新支撑。
• 行业趋势：流媒体平台正通过去中心化策略，将IP资产、私域流量和商业回报交给创作者，同时传统影视行业加速向多元化消费生态转型。

风险提示

1. 新技术发展不及预期：AI技术在内容创作中的应用可能受技术瓶颈、数据安全或算法偏见等因素影响。
2. 行业竞争加剧：竞争压力可能压缩公司毛利率，影响盈利能力。
3. 新产品表现不及预期：AI内容生成工具若内容质量或用户体验不佳，可能影响市场接受度。
4. 政策及监管趋严：国家对数据安全、内容合规等方面监管加强，可能增加运营成本。
5. 宏观经济波动：经济增长放缓或不稳定可能影响广告主投放，进而影响传媒企业收入。

重点关注公司及盈利预测

投资建议与评级说明

• 投资评级：维持传媒行业“推荐”评级。
• 股票评级：巨人网络（增持）、恺英网络（买入）。
• 评级标准：股票评级基于6-12个月内股价相对于沪深300指数的涨跌幅，行业评级则基于行业指数与沪深300指数的相对表现。

免责声明

本报告仅供参考，不构成具体投资建议。投资决策需结合市场变化和个人判断，风险自担。华龙证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，且不承担因报告内容引发的任何法律责任。